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鄭文賢專欄/5G概念股 今年重頭戲

2020-03-08 22:06經濟日報 鄭文賢

新冠肺炎肆虐全球,造成金融市場震盪,經濟合作暨發展組織(OECD)下修2020年全球經濟成長由2.9%大降2.4%,創金融海嘯以來最低的一年。在全球投資人陷入恐慌之際,歐美股市暴跌,單周跌幅達雙位數,資金積極往債券及黃金市場避險,迫使全球主要央行表態,聯手降息穩定市場。

美國聯準會(Fed)3日盤中緊急宣布調降聯邦資金利率2碼,可說是2008年金融海嘯來首次在聯準會例會之外時間宣布降息,卻頗有風雨欲來的感覺。根據過去經驗,Fed幾次在非例行會議緊急降息舉措,往往隱含Fed看到美國經濟將大幅下滑風險,故此次Fed舉措反令投資人不安,深怕美國經濟受到疫情影響大幅超乎原先預期。

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全球主要國家2月PMI指數,陸續受到疫情影響,中國2月PMI製造業指數從50陡降到35.7、服務業指數從54.1降至29.6,皆創新低。美國經濟雖暫時相對穩健,但隨美國社區感染隱約成型,若疫情未能在3月有效控制,恐進一步影響美國經濟進而拖累全球。

隨疫情擴散,近期歐美股市大幅重挫,台股指數也一度跌到11,049碰觸年線支撐反彈。雖然疫情發展難以預測,但目前台灣主計總處假設新冠肺炎疫情應會逐漸受到控制,台灣GDP僅從2.72%下修至2.37%,仍維持正成長。

此外,台股股價淨值比(P/B)下檔合理支撐為1.5~1.6倍,約10,500~11,000點,上檔壓力在季線約11,800點;然若全球疫情無法有效控制,延續至第2季,台股整理時間將拉長,短時間台股仍將隨著疫情發展及國際股市波動。

產業面方面,受新冠肺炎疫情衝擊,2月上市櫃公司公布營收普遍不理想,近期陸續有電子大廠法說會表示,大陸廠復工將在3月底陸續到位,第2季後可望慢慢恢復產業秩序。目前新冠肺炎全球確診人數仍處高峰期,短期也看不到立即好轉跡象,但只要新冠肺炎不再出現全球疫情大失控,下半年經濟將呈現較大反彈走勢。

目前法人認為,台積電(2330)第1季營收因在去年底就已下單,影響不大,但第2季勢必開始受訂單調整影響,動能因此不強;但遞延至下半年的訂單及5奈米仍將是台積電股價堅強後盾,如5G手機、基地台與HPC高速運算依舊是今年半導體的重頭戲。

(作者是元富投顧總經理)

美國經濟 Fed 降息
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