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富達:美股急跌不意外 注意逢低承接的時機

2020-02-25 19:32經濟日報 記者張瀞文/台北即時報導

南韓及義大利等地的新冠肺炎疫情加重,24日歐美主要股市的跌幅都超過3%,道瓊指數下跌逾1,000點,跌幅3.5%,為史上第三大,S&P 500及NASDAQ指數跌幅都超過3.4%,費城半導體指數更大跌4.7%。市場恐慌情緒大增,VIX指數單日暴漲46.5%。

富達國際亞太區首席投資官阿南德(Paras Anand)指出,美股24日急跌,但市場出現大規模拋售其實並不令人意外。真正令人意外的,反而是市場之前可以一直保持強勢。

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阿南德分析,新冠肺炎疫情爆發以來,中國當局所採取的防疫措施,毫無疑問較過去其他疫情(如SARS及H1N1)時來得果斷,也更具破壞性。目前中國在全球供應鏈及經濟所占的比重比以前更大,所以這次疫情對全球經濟及企業獲利的影響其實顯而易見。

阿南德認為,之前市場如此樂觀,是因為以往出現類似公共衛生緊急事件時,股市往往在經過最初的波動後再次回升,如SARS及H1N1時。但最大的分別是,上述兩次疫情是出現在原本已累積較大跌幅的熊市之後,前者是科技網路泡沫破滅,後者是金融海嘯,但現在卻正身處於歷史上維持時間最長的牛市中。

阿南德說,另外,雖然企業獲利前景持續惡化,但投資人卻預期政府及央行會因此向市場提供充足流動性,以緩和對經濟的衝擊及短期支撐資產價格。前景愈差卻愈令人提高預期,這個劇本近年不時發生。當經濟前景黯淡,與潛在流動性增加相比較之下,市場更看重流動性,反而推高資產市場價格。

阿南德表示,隨著流動性支持資產價格不斷走高的戲碼重複上演,股價估值也已明顯升至過高水平,因此市場調整是可以預期的。這是逢低承接的好機會,尤其是亞洲及新興市場。不過,投資人也應留意,這次市場回調,可能代表以往行之有效的劇本已開始失效。

費城 新興市場 道瓊指數
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