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電動車業務催油門 美系外資上調鴻海目標價至115元

2020-02-25 11:48經濟日報 記者吳凱中/即時報導

鴻海集團(2317)強攻電動車,美系外資指出,隨著全球電動車滲透率提高,將成為鴻海新的成長引擎,同時,看好鴻海營益率將回升,因此,將評等由「中立」調高至「加碼」,目標價由95元調高至115元。

美系外資出示最新報告,以「後智慧型手機時代」為題,發表長達32頁的報告,同時強調鴻海具備4~5%殖利率題材支撐,是大型電子股首選名單。

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美系外資認為,鴻海進入兩個階段的增長期,預計營益率將在2020~2022年恢復,而電動車將是往後收入的主要引擎,由於鴻海相關業務可見度日漸提高,加上利潤的提升,電動車業務不僅潛力巨大以及估值有倍數擴張可能。

鴻海董事長劉揚偉上任後訂下提升利潤目標,預估三至五年內鴻海毛利率將提升至10%,成長動能來自電動車、數位醫療及機器人三大產業。

美系外資指出,預計鴻海營業利潤率的恢復將成為近期催化劑,而電動汽車供應鏈滲透率可能會引發潛在的重新估值,這與2009至2010年度智慧手機採用期間的早期強勁成長相似。

美系外資表示,鴻海成長的第一階段,主要靠有利的產品組合和效率提升。儘管上半年有新冠肺炎影響,但藉著雲端和5G電信設備業務,及今年下半年新iPhone的推出,同時鴻海內部也積極降低營運成本,將使今年營業利潤增長23%。

鴻海成長的第二階段,主要靠電動車業務。由於鴻海目標是為電動車代工提供模組化設計、系統整合及服務解決方案等,並提供車內零組件。其實這是PC、NB、智慧手機組裝業務的延伸,藉此鴻海可以幫助品牌廠快速降低生產成本,讓電動車廠可以專注行銷與通路。

美系外資預估,若2025年全球電動車滲透率達11%,推估鴻海電動車市占每提升10%,就能貢獻營收11%,並提升毛利率約2個百分點。

鴻海集團今年以來加速電動車佈局,2月初宣布與裕隆結盟,將合資155.76億元成立公司,推動汽車整車研發設計、開放平台共用及生態系。此舉代表裕隆集團在整車開發與品牌經營獲得鴻海奧援,鴻海集團則可加速電動車發展。這也是鴻海繼與飛雅特克萊斯勒(FCA)合作電動車領域後,今年宣布的第二家合作大廠。

鴻海 電動車 外資
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