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3大因素影響 郭明錤估大立光2月營收月減15~20%

2020-02-17 11:14經濟日報 記者楊伶雯/台北即時報導

天風證券分析師郭明錤最新報告表示,雖然相機模組(CCM)廠商復工狀況逐漸改善,但大立光(3008)手機鏡頭需求仍然疲弱,主要受7P鏡頭出貨動能不強、三星S20系列出貨減少及中國手機品牌中高階鏡頭庫存達3個月等三大因素影響,預估大立光2月營收約月減15~20%,3月營收恐仍低於1月。

郭明錤指出,根據最新調查,生產據點位於中國的主要中高端CCM復工狀況逐漸改善,預期立景、舜宇光學、歐菲光、丘鈦在未來1~2個星期的復工率將分別增至45~55%、40~50%、65~75%、45~55%,較原先調查的復工率改善,但是大立光的鏡頭出貨動能仍然疲弱。

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他分析原因表示,預期7P鏡頭在今年上半年出貨動能不強,高毛利的7P鏡頭訂單在第1季下修20~25%,主因蘋果預計上半年發表的新iPhone SE2並不是採用7P鏡頭,無法挹注7P鏡頭出貨動能。

在Android方面,因中國品牌手機需求受到疫情影響,7P鏡頭訂單在第1季下修20~25%,郭明錤認為,因7P鏡頭毛利率約70%,訂單下修將不利大立光第1季的盈利。

另外,三星 Galaxy S20系列出貨較S10系列出貨衰退約年減10~20%,預估S20系列今年出貨量降至約3,000~3,200萬支;三星將提升中低產品份額,產品組合改變將不利大立光。

中國手機品牌中高階鏡頭庫存約3個月,將影響2~4月的出貨量,郭明錤預估,大立光2月營收約衰退15~20% MoM,3月營收在最樂觀的情境下可能仍低於1月營收;若疫情能在3月有顯著改善,中國市場的手機庫存水位可能會第2季中期後降到健康水位,但大立光第2季營收與盈利恐還是低於市場預期。

台股今(17)日開低,大立光以4,800元開低,一度拉升至平盤4,820元,盤中跌幅0.62%。

郭明錤 三星 相機模組
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