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四檔防疫概念股比一比!武漢肺炎對台股衝擊有多大?看三個關鍵數字

2020-01-29 16:21專欄作家 林家洋-K線軌跡

台股金鼠年開紅盤,受到武漢肺炎疫情衝擊,30日加權指數收在11421.74點,大跌696.97點,收盤創下歷年大的跌點記錄,跌幅5.75%,盤中跌停檔數超過400檔;台股受到重擊,多空交戰激烈,上市櫃股票交易量超過3000億元,台股上市公司總市值一天就蒸發約2兆元,櫃買指數收141.10點,下跌9.36點或6.22%。(金鼠開紅盤 台股重挫近700點創最大跌點)

***本文所提之個股內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負盈虧***

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今天是新春開盤的前一日,原訂將在明天盤前錄製解盤的電台廣播,為了詳細說明我的看法,所以先加寫了這一篇對於股市開盤的觀點,提供給所有關心台股未來方向的投資人參考。(原文發表於1月29日)

武漢肺炎被公告揭露時(1/20),台股因為比往年提前一日封關,所以當時資金還來不及反應,同時市場上有某股力量似乎已經事先知道這個疫情可能發生的狀況,所以傳統的「防疫概念股」都提早出現攻擊力道,例如恆大(1325)、毛寶(1732)、康那香(9919)、美德醫療(9103)在封關日走勢更證明了股市裡長年來的俗語「天底下沒那麼多巧合,太多的巧合就是故意的」。

109-01-20恆大(1325)走勢圖

109-01-20毛寶(1732)走勢圖

109-01-20康那香(9919)走勢圖

109-01-20美德醫(9103)走勢圖

台股在封關日上漲28點,指數位置是12118點,我們就透過近期的國際股市(至1/28為止)來一併討論明天開盤的因應策略。

美股:1月21日至1月27日下跌813點、跌幅2.7%(1月28日道瓊上漲187點)

日股:1月20日至1月28日下跌868點、跌幅3.6%

港股:1月20日至1月24日下跌1106點、跌幅3.8%

A股:1月20日至1月23日下跌125點、跌幅3.8%

先簡單的了解一下這次的疫情狀況,我相信新聞報導投資人應該都有留意,大家除了注意病例擴增數字外,投資人也應該花時間注意中國以外國家的病例中「康復出院」人數,這是未來媒體等疫情緩和才會特別報導的。

與過往SARS不同之處是這次大陸將武漢封城,全世界主要國家都已經禁止武漢的人民入境,北韓還快速的關閉邊界不讓中國人進入,湖北大量城市跟進封城,廣東疫情也嚴重,有傳說上海也日益增加病例,當然世界各國都陸續有病例出現,截至現在為止,中國官方說法是確診病例4615人,死亡106例。(查詢:中國最新疫情數據

1月29日起國內將實施居家隔離需配戴電子監控儀器,科技進步當然已與16年前不可同日而語。

109年1月20日台股封關走勢K線圖

接下來我們先從技術面著手,再從訊息面判斷邏輯討論,文末我會提供我的觀點。

技術面

去年年底將近兩個月的橫盤整理區段,最低點是11409點,與封關日指數差距709點,目前季線扣抵位置11315點,雖然與上述的整理區域有著94點的差距,不過意義不大,因為一週之後扣抵就會到達十一月的區間位置,所以大約有700點以上的空間,只要跌勢沒有超過700點,趨勢都還沒有改變。台積電ADR在1月27日下跌4.28%(1月28日上漲3.3%)。

訊息判斷邏輯

過往在FB文章、年假期間在社團我都說明過:以利空訊息的研判來說,真正的利空是「突然出現、史無前例、市場資金無法應變」的才是屬於真正的利空,例如九二一地震、兩顆子彈、SARS都是如此。

有著特定未來時間點才會爆發的,或已經發生過同樣類似事件的都不算是真正利空,就像是Y2K、英國脫歐、川普當選、歐債危機後的希臘破產、禽流感之後偶有疫情傳出、921之後的餘震都是如此。

扣除掉對股市並不算是真正的利空之外,對利空做判斷還有一件事情也很重要,就是事件發生的時候,趨勢的背景如何?而這個利空的發生所造成的黑K,是否會讓多空趨勢改變?也是必要的判斷項目。

我的觀點

SARS已經過去16年多,所有經歷過的人都還記憶猶新,當時的恐慌與末日感所造成的印象實在很難言喻。武漢肺炎對於股市的影響與SARS會有一樣的表現嗎?當然不一樣,對股市來說問題並不在於病情的擴散性,而在於中國的不老實,才是為了股市增添不確定性的主因。可是有一件事情是肯定的,就是中國的GDP在去年勉強站上6%,失業、財務結構不佳、消費力道下滑、中美貿易戰之後蒙上陰影,這個武漢肺炎就會更雪上加霜了,所以間接的影響全球經濟。也因為中國已經是全球第二大的經濟體,未來消費性產業如果下滑,帶來的連鎖影響當然大。

一、不誠實的中國

就連發送給他們第一線醫護人員的防護衣、口罩都可以是山寨版,所以對於疫情的隱瞞全世界也不會感覺意外,現在呈現的確診病例4615人,死亡106例對於外界來說,可能後面再加個0也不訝異,這是國際誠信問題。且病例數字每天增加速度還很快,那麼真正的確診數字應該有多少呢?

二、過往與現在的不同環境背景

92年SARS,台股跌到4044,股市的背景是從91年四月份一路跌到十一月,反彈到92年一月,才又跌到四月的和平醫院封院,過往一年內只有三個月是在短期多方勢,其餘九個月都是在空頭格局,重大利空出現之後很快止跌主因是當時位階在四千多點,現在指數約是一萬兩千點,多頭趨勢表示市場攻擊資金仍在股市之中,就看他們如何反應。

三、台股的變化

由於變數頗多,若單純只看目前的數據,其實應該被歸類於非突發性利空,因為過往已有SARS為前車之鑑,市場已經有評估嚴重程度的標準。但就是因為中國的不誠實,使得真正的疫情狀況有沒有比SARS嚴重無法得知。

封城當然對於抑制當地的擴散很有效,不過對於經濟上的影響會先顯現,也因為大部分城市已經暫時延長春節至2月9日,延後開工也是變數。以往可以被市場估算到的利空並不算是真正的利空,就像是英國脫歐與川普當選,幾乎都是一根就結束了這種已知發生時間點的利空類型,然而這次還不知道的是中國傳出來每天持續增加的病例數與死亡人數,離真相還有多遠,會封城多久?是目前最大的變數所在。

2016年三隻黑天鵝的前兩隻

綜合討論

該先來做個小結論,讓大家有個應對的方向。明天開盤股市可能是上漲的嗎?看來應該不大可能發生,既然下跌的可能性很大,那就要看跌多少,只要沒有超過700點(約5.7%),那麼趨勢並沒有轉變方向。

再來就是市場對於這個利空的解讀,「如果中國沒有隱瞞更可怕到讓人無法接受的疫情,也沒有出現中國地區以外因武漢肺炎的死亡案例」,這個利空就只會是短期的震盪效應而已,技術面上判斷的關鍵位置會在明天的低點,未來短期內不適宜再跌破,中期角度因為跌破11409點會形成三個月以上的頭部區域,才會使得原本的趨勢改變,所以不用事先擔心太多。

至於市場上很多人說到的「防禦型個股」,當然是沒有問題的,只不過得有一個前提:就是大盤趨勢不能轉變為空頭,如果轉變為空頭的話,說哪一種模式來選股都還算太早。

顯然目前已經受到影響的類股,航空、觀光、飯店是一定的,「封城時間的長短」未來將持續影響了中概通路股的營運表現。防疫概念短期是會有漲勢的,但如果疫情數字持續惡化擴大,消費性電子也會受到波及,屆時連中概外銷收成股(投資中國的市場)也會加入持續受到打擊的行列。

至於已有持股上的判斷,本益比十倍以下的個股,如果過往公司營運的獲利狀況穩定,且股價年前並未有過太大的飆幅,那麼只要疫情沒有轉趨嚴重,都在價值型的範圍之內。我認為投資人不宜急忙探討「有受害股就有受惠股」是哪些,人們對於股市裡的交易選擇,不需要轉變成太過投機。

目前武漢肺炎的致死率遠低於SARS是唯一的好消息,但是對全球經濟的影響肯定是有的,尤其現在台灣、日本、德國都出現了「沒去過武漢的本土傳染」病例,表示這個事件還會再延燒一段時間,心理層面的影響依然存在,而「康復出院數」未來則會帶給社會大眾信心。

投資風險評估是現在操作方面的首要工作,但股市中只要沒有流通性的系統風險就都算還好,基本分析也是必要的工作項目,因為任何消息都可能影響短期股價波動劇烈。

本文由林家洋-K線軌跡授權轉載,僅反映作者意見,不代表本社立場,原文:【新春開盤前觀點】武漢肺炎帶來的影響力量

作者:林家洋

CSIA證券分析師

歷任匯豐銀行、富邦證券、國際大通投顧

啟發投顧 分析師

精誠資訊 技術分析講師

嗨投資財經網站、寰宇財經出版社、聚財網財經網站技術分析講師

非凡、三立財經台 媒體分析師、盤中解盤分析師

台灣大學、台北大學、輔仁大學、政治大學、台北商業大學證研社社課講師

華南永昌證券內訓講師

第一金控銀行內訓講師、扶輪社例會財經議題來賓

延伸閱讀:

判斷的是力量,不是形狀

跨越就在眼前的障礙

免責宣言:本網站及作者所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人應自行承擔交易風險。

分析師 武漢肺炎 台灣大學 第一金 富邦
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林家洋-K線軌跡

改變,就是一種力量。未來才是重點,分析沒有想像中來得難。透過多空力量的改變發現未來,才值得我們花費這麼多時間。

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