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內憂外患 聯邦快遞獲利大縮水

2020-01-21 22:51先探投資週刊 文/蘇彬貴

受到營運大環境劇變的衝擊,二○一九年的一年裡,聯邦快遞就一再調降盈餘目標達四次之多;又遭逢對手亞馬遜、聯合包裹的夾擊,可謂內憂外患。

營運大環境劇變所帶來的衝擊不斷,迫使了美國的包裹及貨物快遞運送的專業業者聯邦快遞公司(FedEx Corp.;股票代號:FDX US Equity),光是在二○一九年的一年裡,就一再地調降了盈餘目標,總計就高達了四次之多。

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本會計年度第二季(至一九年十一月三十日為止),該公司的營業收入衰退了三%左右,但是獲利衰退的幅度,卻高達了近四成。除了營運成本的上升之外,亞馬遜公司(Amazon.com, Inc.; AMZN US Equity)不再大量地透過該公司來運送其貨物,對於聯邦快遞的營運,亦產生極大的影響:累計足足達近九億美元的營業額。另外,在貿易保護(protectionism)興盛的年代所導致全球空運量的萎縮,也正中其要害,因為這正是該公司的核心業務。

股價曾經出現腰斬

創立於一九九四年中的亞馬遜,一開始還曾是聯邦快遞的大客戶;但是如今,在亞馬遜發展成為美國網路零售業(online retailer)業界的龍頭之後,非但不再一如過去需透過聯邦快遞來幫忙送貨物,而且還成了該公司最大、以及最具致命性的競爭對手,因為亞馬遜自己已經建立了一個全球性的完整通路─貨物已經可以自己來運送。

受到這些利空因素的衝擊,身為S&P 500股價指數中的成分股之一的聯邦快遞,一九年的一年裡,股價是進一步下跌了近九%的幅度,為過去連續兩年的下跌。聯邦快遞股價史上的最高紀錄,為去年一月十八日盤中所寫下的二七四.六六美元。之後反轉走空,一度跌至去年十月九日的一三七.七八美元一個最深谷底;此時,在過去一年又八個半月餘裡,聯邦快遞的股價接近腰斬。

目前其股價雖然在一六○美元附近盤整,然以其營運受困,股價欲振乏力的態勢來看,並不排除進一步創新低的可能性。而就價益比(P/E ratio)方面,根據彭博商業資訊社(Bloomberg)以預估的每股盈餘所計算出來的,目前的聯邦快遞是接近十五倍─如此的低價益比,正顯示了投資人對其未來的展望並不具信心。(全文未完)

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