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股海自由行/朱晏民:5G概念股當紅 將撐起多頭

2019-12-15 00:34經濟日報 朱晏民

5G起飛將帶動科技股的超級升級循環,因為5G除帶動各國電信商將於2020年開始積極建置基地台之外,支援5G通訊覆蓋範圍之衛星、Wi-Fi 6、固網、資料中心等亦將掀起新增或升級的需求。

同時5G手機整體零組件之內涵價值相較同規格之4G手機將大幅提升15%~20%,更是支撐科技股未來二至三年獲利邁入成長循環的主要內涵。我們長期看好受惠5G的相關科技族群,這也是支撐台股2020年維持多頭格局的關鍵因素。

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預估全球5G基地台出貨量將由2019年的30萬台提升至2020年的100萬台以上,滲透率將由2%提高至10%以上,伴隨5G基地台持續布建,包含半導體晶片、基地台散熱模組、基地台天線、CCL、ABF載板等關鍵零組件族群將持續感受訂單的熱度。

然而5G網路的宗旨在於無時無刻且大量裝置的連接,但受限於地面基地台覆蓋範圍有限,衛星網路恰可發揮其傳輸範圍廣、且不受固網連線物理限制的特點,因此預期龐大的衛星商機即將於2020年引爆。

同時因應5G的無線聯網速度已較4G提升10~100倍,支援整體網路建置的固網系統與資料中心等有線的系統,或者支援室內無線的Wi-Fi架構也需跟進升級才行,由此衍生出上述各項網路系統的規格升級商機。

目前全世界有四至五項衛星計畫正在規劃及布建,包含Amazon的Project Kuiper、SpaceX的Starlink及Oneweb等。其中,SpaceX的Starlink計畫為目前規模最大且進展速度最快的計畫,SpaceX預計將投入100億美元並發射1萬1,943顆低軌道通訊衛星,且SpaceX已於2019年第4季執行二次發射計畫共120顆衛星,預計2020年將發射24次共1,440顆,並在發射六次之後,於2020年中開始在北美地區提供連網服務。

一顆衛星所對應的終端接收器為1,300~1,400個,若以Starlink計劃發射1萬1,943枚衛星估算,Starlink計畫將帶來1,650萬個終端接收器的需求。台廠中能夠接獲來自通訊衛星、終端接收器及大型地面接收站等硬體建設需求訂單者主要包含砷化鎵、PCB、晶圓代工、探針卡等廠商。

伴隨5G進入商業化,預估2017~2022年全球網路月流量之年複合成長率將達25%,全球將因此掀起Fiber、DSL與Cable等主要寬頻接取技術的升級需求,支撐台灣網通廠未來營收動能。

除此,支援室內無線的Wi-Fi也將由現有的Wi-Fi 5升級至Wi-Fi 6(802.11ax),且相關產品已從2019年第2季開始出貨,Gartner並預估Wi-Fi 6的企業與中小型商務用戶產值將從2019年2.5億美元到2023年52.2億美元,年複合成長率高達114%。台灣的網通、IC設計、砷化鎵等族群將因Wi-Fi 6單價較Wi-Fi 5提高下,支撐毛利率與獲利動能。

2019年為5G手機元年,滲透率約0.4%,預估未來三年,5G手機滲透率將快速提升至19%、32%、50%。5G手機出貨量將由2019年之600萬支,提高至2020~2022年之2.8億支、5.2億支、7.9億支。在5G手機滲透率持續拉升下,將有助整體手機產值轉為成長,預估全球手機業產值2019年將結束5%~10%衰退,2020~2022年將迎來3%的年複合成長率。

5G手機零組件單價的提升主要來自各種零組件規格的升級,除了5G晶片單價大幅提升之外,包含射頻模組、功率放大器、天線用軟板、PCB主板、散熱元件、機殼等皆需進行規格升級,支撐相關手機零組件廠未來二至三年的成長動能。

5G手機也會刺激對顯示器畫質的要求,支撐未來幾年AMOLED在手機面板的滲透率,預估此滲透率將由2019年的25%提升至2020與2021年的29%與33%。

而AMOLED的驅動IC將因晶粒尺寸放大,且需要較長的晶圓測試時間,挹注相關IC設計廠與封測廠營運動能。(作者是凱基投顧董事長)

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