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小摩 力挺優質銀行股

2019-12-10 23:25經濟日報 記者趙于萱/台北報導

MMI聯貸案傳出違約風險,涉及國銀達到13家,外資摩根大通特別對此分析,MMI爆發資金問題應是短期挑戰,在KKR介入下,相關銀行可望免於不良貸款的損失;即使衝擊、單一銀行稅前純益減幅也不高於3%。台灣優質銀行股仍具備投資價值。

經濟日報提供
經濟日報提供
據報導,MMI此次違約狀況為9月底應按季攤還的本金未付,年底合約期滿恐無法清償,牽涉的13家國銀及一家財務公司,累積未清償餘額約60億元;目前由主導MMI的KKR積極展開協商。

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摩根大通指出,涉及聯貸案的13家銀行中,有八家為該券商研究範圍,包括兆豐金(2886)、元大金、台新金、中信金、第一金、玉山金、國泰金和富邦金;且相關銀行均承作此案三、四年,可說是和MMI有相當合作時間。

摩根大通表示,MMI過去經營穩定,此次突傳違約,多數銀行判斷形成不良貸款的風險有限;實際調查MMI經營狀況,也顯示企業帳上資產和現金流穩定,無財務危機警訊。

另一方面,MMI違約因素傳與KKR其他交易案有關,致使資金一時無法到位,外資分析,若此說法為真,首先是KKR將積極介入,不致形成長期資金缺口,其次是KKR已致力與銀行團協商,最終有望取得暫緩償債或重組MMI的共識。

針對最壞情況:MMI完全違約,外資也模擬,因相關銀行今年來均已增提足額準備金,前述八家銀行的最大損失,為個別銀行稅前純益減少2.5-2.6%;各銀行來看,則估有六銀行的稅前純益將減少1%-3%,最少的兩家均少於0.5%。

摩根大通表示,在MMI傳出違約前,另傳出上海國儲違約案,投資人擔心銀行業營運風險是否升高,但細究兩案細節存在諸多差異,不適合一概而論,反觀在相關挑戰下,台灣銀行穩定成長,可布局。

目前摩根大通優先推薦的金融股,包括體質穩健的中信金、元大金以及中壽。

日前花旗環球發布2020年金融股策略,也改弦易轍、優先推薦中信金,先前最看好的玉山金,因評價偏高、列為第二優選股。

KKR 中信金 外資
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