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【投顧觀點】台新黃文清 押PCB股PA鏈

2019-10-19 22:12經濟日報 記者 黃力

台新投顧副總經理黃文清
台新投顧副總經理黃文清
台股來到相對高檔位置,盤面類股因股價基期變化、基本面表現好壞、以及題材熱度的消長而呈現輪動格局,台新投顧副總經理黃文清表示,就產業前景來看,看好伺服器比重高的PCB供應商,和搭上5G趨勢並受惠中國去美國化的台系PA相關供應鏈。

經濟日報提供
經濟日報提供
黃文清指出,半導體產業個股9月的營收漲跌互見:矽晶圓產業受記憶體需求回溫影響,客戶拉貨略為積極,且長約(LTA)於季底集中拉貨;晶圓代工先進製程產能利用率維持滿載,12吋成熟製程回溫,然8吋受客戶庫仍高,需求相對疲弱。

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DRAM上游廠商庫存逐漸下降,仍處電子拉貨旺季,然供需狀況仍未反轉。NAND Flash受惠旺季效應,通路及系統廠拉貨積極,價格預估持穩至本季。以半導體產業來看,NB於第3季備貨動能減弱,旺季效應主要發生在手機、伺服器相關供應鏈。

以半導體指標股台積電(2330)來看,其因7nm需求強勁,台積電7nm產能自5月即達滿載,由於產出時間介於三到四個月,因此營收自8月起即反應7nm滿載,9月營收則因產品組合調整略為下滑,預期下半年之7nm製程占比將接近30%,一路滿載至年底,因7nm持續進行擴產,10月營收可望呈現月成長。

手機供應鏈部分,9月各家營收多呈現月增成長態勢,主因蘋果新款iPhone發表後,且9月19日華為Mate 30系列亦於發表後鋪貨。近年下半年各品牌將接連發表旗艦/高階/中階手機,當中,因新款iPhone定價得宜,整體銷售轉佳,後續供應鏈拉貨動能將延續,而蘋果將與高通合作,於2020年推出5G版iPhone,預期本族群個股將有不同程度受惠。

就美中貿易戰關稅加徵影響性評估,已列入2,000億美元,25%課稅清單的PCB產業影響相對小。PCB性質為中間財,非直接出貨美國,被課稅影響有限。少數出美國PCB,多已調整產能回台灣廠生產;以消費性電子為主的PCB業者,大部分仍在中國生產,尚未尋求中國以外生產基地。PCB在擴廠上,預期高階產能將遷離中國生產,後市看好伺服器比重高相關PCB廠。

PA廠商今年第2季起即開始受惠中國廠商華為自製PA的需求轉單,7-9月營收都有明顯成長,預期本季營運將持續維持高峰,且今年中國去美國化比重約50%,預期2020年自製化比重將會持續提高,加上5G趨勢對於PA產值的提升,樂觀看待台灣PA相關供應鏈,其中砷化鎵晶圓代工廠市占率高於磊晶段,隨著5G需求帶動,PA產業正向看待。

投資錦囊

隨著美中達成第一階段貿易協議,雙方11月APEC會議簽署協議文本機率升高,貿易戰風險降溫機率上升,亞洲主要股市近月皆走出不錯的漲幅表現反映,台股部分,更在台積電的帶領下續創新高,盤面上,因市場資金轉動快速,可針對具題材的籌碼強勢股,擇強短線應對。

PCB 台積電 伺服器
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