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【投顧觀點】群益曾炎裕 蘋果鏈短多

2019-10-12 22:32經濟日報 記者 黃力

群益投顧副總裁曾炎裕
群益投顧副總裁曾炎裕
台股近日相對強勢,主因包括外資提高預估半導體未來成長性、蘋果的iPhone11銷售狀況優於預期,以及選舉行情。選舉因素反應在政策偏多以及中長期政府買盤上,原本應該出現的操作獲利賣壓,在穩定市場的大原則下不會積極減碼,而國際市場重大利空通常也是低檔的買點。群益投顧副總裁曾炎裕表示,指數11,000點以上的空間,由半導體和蘋果供應鏈決定。

經濟日報提供
經濟日報提供
曾炎裕指出,台積電(2330)為盤面重要觀察指標。由於5G、人工智慧AI、高效能運算HPC商機大,台積電技術領先優勢擴大,並提供最先進且最廣泛的技術組合,深耕不與客戶競爭、值得客戶信任的合作關係。7奈米是全球第一個應用EUV技術在商業運轉量產的製程,以及5奈米進入試產,是未來高階運算與人工智慧晶片生產關鍵,因此,台積電成為全球半導體大廠的戰略合作夥伴,而台積電成長動能,也大幅降低蘋果手機晶片消長的影響。

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10月1日,高盛證券美國團隊估計台積電2020、2021年晶片產量分別為1.2億與2.5億顆,將台積電加入高盛「優先買進清單」,並將台積電推測合理股價拉升到340元獨居外資圈最高,眾外資也紛紛表達認同。

台積電股價、市值與外資持股率持續創新高,而且指數型被動基金也要一直買,加上今年改成每季除息,最明顯變化就是今年第3季台積電除息後,外資賣壓相對過去幾年大幅減少,穩定的現金股利對各主權基金是個非常吸引人的長期投資標的。

進一步分析,預計10月17日的法說基調應該還是樂觀,2020年上半年也僅是季節性調整,最主要的原因是客戶高度分散,手機、AI、比特幣等國際大客戶都還在排隊等產能。

而實際營運的風險,會發生在市場端的客戶感受到需求停滯或成長趨緩進而調整,或許是美國經濟出現明顯衰退壓力,或許是貿易戰變成科技戰,導致排隊下單的人潮變少或訂單量修正,不過,這在年底前不會發生。

市場上則以費城半導體指數走勢來預估未來半導體產業景氣變化,如果費半出現大幅度修正,也會引發台積電外資持股的獲利賣壓。

蘋果供應鏈方面,由於iPhone11銷售優於預期引發對供應鏈的追加訂單,台灣供應鏈股價具備短線利多,不過,仍要留意美中貿易的關稅問題,以及手機銷售旺季與淡季的變化。

投資錦囊

目前操作台股加碼的理由,包括產業前景、接單題材、財報優於預期、公司派放消息偏多,明年會比今年好等,但指數攻上11,000點應該不是買股或布局的理由。科技股旺季後面臨季節性衰退,因此10月台股可能震盪擴大,轉折點在美中貿易協商後續與美台法說會及財報的公布。

台積電 外資 蘋果供應鏈
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