親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

你的臉就是個資!防疫節骨眼...Zoom的資安問題煞不住 21:27

WTO:新冠肺炎疫情將使今年貿易量銳減達32% 21:16

股票「減資」還能抱緊嗎?除了一魚三吃,還有不能說的暗黑面!

2019-10-08 14:00專欄作家 股海老牛

《節稅的方向就在不同的財務規劃中》

註:此文原發表於「痞客邦」(2018/4月)

***本文所提之個股內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負盈虧***

推薦

【前言】

近年來台股吹起減資風,一到3月發佈年報時公司一併發佈「財報」、「股利」與「減資」等三項利多資訊,消息一出往往隔天股價聞風上漲。但投資人往往搞不清楚減資究竟是怎麼一回事。但到底減資意義是什麼?對公司的影響會如何?對股東是否會有影響?就讓我們繼續看下去…

【減資動機及種類】

在企業獲利快速成長的時代,為因應日後擴張公司營運實力所需,公司經常藉由辦理現金增資,或保留公司年度獲利辦理盈餘轉增資(也就是發放股票股利);而當企業因過度擴張而造成股本變大,若獲利成長速度不及股本增加速度,亦或公司預測錯誤與產業景氣低迷以致於獲利情形出現嚴重虧損之時,企業就往往需要透過「瘦身」減資讓股本減少,使企業能夠脫胎換骨浴血重生。

減資的原因大致上可分為3種:

1. 現金減資:

近幾年來,愈來愈多公司著眼於每股盈餘,而把減資做為財報槓桿的操作手法,因為資本額愈低,每股盈餘愈高。另外,也有許多企業,因為不看好未來市場,認為幾年內不可能擴大規模或轉投資,因此選擇減資。今年很夯的楠梓電(2316)就是準備在今年10/4號進行現金減資。

一般來說,企業符合以下情形時會考慮進行減資:

(1) 為成熟產業

(2) 獲利穩定

(3) 有足夠的短期運用資金

(4) 短期內無重大資本支出計劃

2. 庫藏股減資:

公司依證交法第28條之2第1項,為維護公司信用即股東權益所必要而買回,並辦理銷除股份者的範疇內公司買回庫藏股。從市場買進庫藏股來打銷股本,這是比較溫和的減資方式,這種方式把股本變小,可以提高EPS〈每股盈餘〉,讓股票權益變大,對股東比較有保障。近期京城銀(2809)便是執行完庫藏股後,再將庫藏股註銷。

3. 彌補虧損減資:

為避免淪為股票變更交易之下場:上市上櫃公司連年虧損,於每股淨值預估低於10 元,公司股票將被證交所或櫃買中心處以取消信用交易;或公司每股淨值將低於5 元,股票將被處以變更為全額交割,所以公司將股本減資彌補累積虧損,以提高公司淨值,避免遭致股票處以變更交易之下場。而昨天所提到的同泰(3321)因為近年連年虧損,則屬於虧損減資。

【現金減資:ㄧ魚三吃的妙用】

除了「大股東需要資金」、「降低股本以便併購,或以增資引進新投資者」…等其他原因以外,還有減資對大股東很有利的一個原因「節稅」。

在台灣,股利所得必須併入綜合所得稅,而對高所得股東課以重稅,以目前稅制來看,所領的股利至少有4成會被政府抽走 (在此對稅制不詳加敘述)。在這樣的稅制下,原本大股東通常都會選擇棄息,但如今減資成為了他們避稅的絕招。所以呢,上市櫃公司便流行以現金減資退還股款,既可幫大股東節稅,又可消化剩餘資金、優化財務結構,可說是一魚三吃。在此我就不方便舉例啦~😂

【減資對公司財務狀況及股東權益之影響】

★對公司財務狀況的影響:

(1) 每股盈餘(EPS),每股淨值及股東權益報酬率均能有所提升

(2) 若公司帳面現金不足,則企業負債比將有所提高

(3) 一年內可能不得辦理現金增資募集資金

★對股東權益的影響:

(1) 減資前後股東之股權比率不變

(2) 股東可提早收回投資之資金

(3) 若公司獲利成長使得每股盈餘增加,可激勵股價的提升

【減資是解藥還是毒藥】

依據過去的歷史,晶華(2707)在2002年、2006年分別兩度「瘦身」提升營運績效,帶動股價飆升,造就2008年時738元天價傳產股王的傳奇。近年另外一個傳說就是國巨(2327)從2013年至2017年連年減資調整股本結構,健全各項財務及營運指標等強化公司策略,2018年搭上被動元件的漲價潮列車,股價已高達550元且屢創新高(註:在2018年更創下1310元的歷史新高)。2018年也有許多家公司宣布減資,例如:「潤泰雙雄」的潤泰全(2915)與潤泰新(9945)雙雙宣布減資4成。

依據過去2007~2016年的統計結果則顯示,在宣告減資後實施「現金減資」與實施「庫藏股減資」的績優型公司,短期間會激利股價往上漲;而實施「彌補虧損減資」的公司,短時間內的股價通常會下跌。

【老牛總結】

★公司辦理現金減資常見原因包括:現金減資、庫藏股減資及虧損減資,到底對未來股價表現是好是壞?其實最終還是回歸公司基本體質,減資後若獲利改善,結果會反映在市場股價上;相反的,獲利若沒有起色,股價也會說話。

★減資不能說的暗黑面之一:減資後公司資金部位減少,若有資金需求時才驚覺錢不夠用,只能向銀行貸款,甚至是辦理現金增資,反而要向股東拿錢,這樣的情況其實應該避免。

★減資不能說的暗黑面之二:手上有現金但負債比過高的公司也不適合現金減資,債權人及放款的金融機構都會質疑為何公司有錢為何不還款?現金減資反而是個矛盾的做法。

★現金減資是透過縮減股本,將原本股款退還給股東。請大家不要誤把退還股款與現金股利一併計算,然後被極高的「殖利率」所騙!

★而無論是「現金減資」或「虧損減資」都得分析公司經營團隊或大股東背後的思維及關注後續獲利狀況,才是判斷後續股價會如何發展的關鍵!

參考資料:今周刊、怪老子、鉅亨網

***免責聲明:本文所提之個股內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負盈虧***

原文連結:https://www.pressplay.cc/link/184F16C9

延伸閱讀:

【快訊】國泰金(2882)現金增資價敲板!價格、認股細節一次看

【深度解析】從錢櫃想併好樂迪,再到公平會說 NO

掌控投資情緒,穩穩多賺50%+30%

庫藏股 股利 楠梓電 台股 所得稅

股海老牛

老牛尊崇巴菲特價值投資之道,擅長財報數據分析、挖出高殖利率且具成長性之股票,再輔以籌碼及技術分析尋找進場良機。告訴投資人如何實行股市「抱緊處理」精神,上漲時抱得開心、下跌時抱得安心,並帶領投資人成為左拿股利右賺價差的股海贏家,著作《股海老牛專挑抱緊股,穩穩賺100%》『想在股市獲利,就得「抱緊處理」!』
A- A+

相關新聞

22檔3月營收創新高 法人鍾愛這幾檔2020-04-08
32檔ETF將除息 最高配息率5.5%2020-04-08
融券強制回補潮 來了2020-04-07
防疫題材 訊聯集團股漲停2020-04-08
權值股挺 台股站萬點2020-04-08
外資回籠 最愛16檔2020-04-08
三王力挺 台股大漲141點收10,1372020-04-08
瑞基公告 新冠肺炎產品通過衛福部專案2020-04-08
崇友3月營收年增15% Q2新梯接單走強2020-04-08
新冠疫情成最後一根稻草 宏和考慮收掉墨西哥成衣業務2020-04-08
事欣科首季營收逐月走高 Q2進入出貨旺季2020-04-08
閎暉3月營收1.3億元 月增7.2%2020-04-08
三竹券商版App使用次數大增 連董座都驚呼:嚇到2020-04-08
基富通新開戶 享定期定額十檔基金0申購手續費優惠2020-04-08
玉晶光3月營收10.17億元 月增46.77%、年增118.38%2020-04-08
瑞軒3月營收10.45億元 月增38.9%2020-04-08
耕興3月營收月增14.8% 大陸下周全面復工2020-04-08
華擎2月稅後純益4,100萬元 年增113.5%2020-04-08
三大法人買超台股14.61億元2020-04-08
台股返萬點 谷月涵:反彈為短期狂歡,而非新多頭2020-04-08
台股收復萬點收漲141.08點 三大法人買超14.61億元2020-04-08
蘋概與被動族群強勢 台股重回萬點之上2020-04-08
台北股市漲141.08點2020-04-08
寶雅富邦媒受惠防疫 掀百貨股王爭奪戰2020-04-08
廣明:未參與柏勝生技營運 僅投資關係2020-04-08
郭台銘牽線、鴻海躋身防疫概念股 市值再站上兆元2020-04-08
金寶5月全球設立口罩、呼吸器產線 股價漲停2020-04-08
億豐拚擴廠 商億-KY獲轉單2020-04-08
126萬股民瘋ETF 四成買0050、00562020-04-08
美股收小黑 台股走高重回萬點2020-04-08
牧德股價連五漲 重登300元大關2020-04-08
神達早盤帶量上攻 股價收復月線2020-04-08
歐美債市、股市各有多空 台股投資人宜謹慎2020-04-08
全球會找到解決辦法 謝金河:也許股市轉折已在其中2020-04-08
金寶投入抗疫戰線 將生產醫療用口罩與呼吸器2020-04-08
美股回吐漲幅小跌 台股開盤上漲14.25點站回萬點2020-04-08
蘋概三王走揚 台股站上萬點關卡2020-04-08
台股開盤漲14.25點2020-04-08
美股收小黑 法人:台股重回萬點有壓2020-04-08
今日台股盤前重點掃描2020-04-08

熱門文章

元大S&P石油 今起可申購2020-04-07
融券強制回補潮 來了2020-04-07
台股返萬點 谷月涵:反彈為短期狂歡,而非新多頭2020-04-08
32檔ETF將除息 最高配息率5.5%2020-04-08
126萬股民瘋ETF 四成買0050、00562020-04-08
藍牙耳機概念股 帶勁2020-04-07
台股五大跡象 有望續彈2020-04-07
4月8日 五件財經大事搶先看2020-04-08
歐美債市、股市各有多空 台股投資人宜謹慎2020-04-08
業績向上股 攻堅要角2020-04-07
22檔3月營收創新高 法人鍾愛這幾檔2020-04-08
廣明:未參與柏勝生技營運 僅投資關係2020-04-08
全球會找到解決辦法 謝金河:也許股市轉折已在其中2020-04-08
臻鼎營收熱 飆增2.2倍2020-04-07
三王力挺 台股大漲141點收10,1372020-04-08
金寶5月全球設立口罩、呼吸器產線 股價漲停2020-04-08
旺宏3月營收 增四成2020-04-07
健策業績增40% 創新高2020-04-07
科嘉3月營收躍升2.3倍 訂單滿手2020-04-07
美股回吐漲幅小跌 台股開盤上漲14.25點站回萬點2020-04-08
郭台銘牽線、鴻海躋身防疫概念股 市值再站上兆元2020-04-08
金寶投入抗疫戰線 將生產醫療用口罩與呼吸器2020-04-08
台股收復萬點收漲141.08點 三大法人買超14.61億元2020-04-08
上月業績快報/光耀+89% 全年展望佳2020-04-07
聚陽Q1營收 五季新低2020-04-07
神達早盤帶量上攻 股價收復月線2020-04-08
鴻海(2317)股價持續抬升 股價上漲 3.5元報價74.7元2020-04-08
日系外資看好欣興受惠兩大需求 目標價上看45.7元2020-04-08
義隆、矽創 四檔錢景俏2020-04-07
國巨 優選逾90天期2020-04-07
旺宏 瞄準價外15%內2020-04-07
聯詠創新紀錄 出貨耀眼2020-04-07
牧德股價連五漲 重登300元大關2020-04-08
康控配發股利2元 增資發新股2020-04-07
遠距辦公潮 炒熱資安ETF2020-04-07
今日台股盤前重點掃描2020-04-08
三竹券商版App使用次數大增 連董座都驚呼:嚇到2020-04-08
佳世達營收增33% 同期最佳2020-04-07
均豪派發1.5元現金2020-04-07
茂矽早盤股價走揚 今年營運拚轉盈2020-04-08

會員專屬

新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析

贊助廣告

關注更多

留言

Top