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聯發科目標價 滙豐、美銀喊480元、450元

2019-09-19 11:59經濟日報 記者趙于萱╱即時報導

在多家外資調高聯發科(2454)財測後,滙豐、美銀最新報告也上修聯發科目標價!滙豐證券表示,聯發科5G晶片將順利接軌大陸5G手機潮爆發,明年每股稅後純益(EPS)上探20元,目標價從393元拉高到480元;美銀則推測聯發科EPS至少達19元,目標價由420元調升到450元。

滙豐證券科技產業分析師洪希民表示,大陸手機品牌加速發展5G手機,滙豐最新預期,2020年全球5G手機滲透率將上看20%,比此前預估的15%增加,換算5G手機使用的系統單晶片(SoC)可達1億到1.2億顆,聯發科、高通最受惠。

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洪希民表示,聯發科來說,和大陸客戶關係更緊密,2020年出貨的5G SoC上看3,800萬顆,比他早前預估的2,600萬顆,增幅達46%。另方面,由於晶片需求強將造成供不應求,他也預期聯發科的5G SoC產出高毛利率,挑戰47~49%。

從生產流程看,洪希民表示,聯發科有台積電當靠山,足以確保5G SoC有穩定良率,因應明年大陸競推5G手機,大量生產不會是問題。不過他推測,聯發科為此,可能將量產時間提前於今年底,這會更有利其搶奪市占。

滙豐強調,聯發科是5G爆發的大贏家,最新調整後的財測顯示,聯發科今、明、後年EPS可挑戰14.9元、20.8元、24.6元,目標價480元,在外資圈中為僅次於里昂500元的第二高價。

美銀證券科技產業分析師程翔則預期,聯發科第3、4季營收將分別成長10%、5%,單季EPS約5.1元、4.7元,2020年5G SoC大量出貨後,第1季營收將比今年第4季小減8%,上半年也會持平今年上半年,兩者都比過去出現10~15%的減幅更佳。

程翔指出,短期主要客戶因大環境影響,採用5G晶片的態度略顯觀望,但他預料這樣的情況很快消失。而一旦5G晶片積極滲透,這類晶片的高毛利率,將大幅提振聯發科的獲利表現。

據美銀預測,聯發科今、明年EPS有15.9元、19.7元水準,2021年進一步成長到25元,換算年增率逐步擴大到20%、23%和29%。

聯發科搶攻5G晶片。報系資料照
聯發科搶攻5G晶片。報系資料照

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