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一份面對貿易變局的投資名單 避開中國賺更大?

2019-09-18 16:51經濟日報 財訊雙週刊

在美中貿易戰下,投資風向也跟著轉向,過去紅極一時的「中概股」已不是市場追逐焦點;反倒是能適時移動供應鏈、產能分散才是未來贏家。在「避開中國賺更大」的選股前題下,有二大方向值得重視。其一是能夠分散產能,獲利還能提高的公司;其二是中國布局本來就不高,技術含量又高。以此兩大指標追蹤上市櫃企業的獲利變化,勝算頗高。

最新一期《財訊》雙週刊特別盤點大型上市櫃公司投資中國與獲利變化,篩出值得長期追蹤與布局的多檔好公司,提供投資人參考。

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美中貿易戰至今,反反覆覆的談判過程,企業決策者猶如置身雲霄飛車,至今美國已經對五千億元中國出口商品加徵關稅,與此同時,各大台商也正上演一齣齣「出中國記」,各大企業的中國布局,也成為股東會、法說會的必考題。

不過,台商在一九八九年六四事件之後,率先進入中國,從華東開始,接著移到華中,再深入內陸如四川、河北設廠,和中國當局有著千絲萬縷的牽連,不管是「關廠」,或是「縮編」,這都不能明說,以免刺激了愛面子的官方。尤其在人治色彩濃厚的中國,太敏感的話題一定要避免公開評論,各大企業講到產能重新布局,用字遣詞顯得十分謹慎,必定強調「分散產能」,絕對不是「移出中國」。

然而,從上半年上市櫃企業的財報數字,卻不難發現一年多以來的美中貿易戰,漸漸改變了台商的整體布局,企業的獲利結構也開始出現轉變,有三大方向:中國投資遲緩近停滯、中國收益匯回趨緩、中國投資損益大幅縮減。

從企業的長遠布局來看,美中不管是貿易戰、經濟戰,都是一場持久戰,中國因應勞工及經營成本高漲,本來就需要進行結構轉型,企業如能因應產品特性,分散產能供應,並進行質量升級,是非常健康的作法。

今年上半年的財報中,EPS(每股稅後純益)較去年同期維持成長,且來自中國認列獲利比重逐年下降的公司,可視為已經有因應貿易戰的能力,值得注意。這種公司可分為三大類型:加碼非中國地區的產能、跨足新事業布局、新需求景氣循環帶動。循著這些線索,不難找出新的投資方向,也是一份足以面對貿易變局的投資名單。

此外,對於中國布局的控管,除了轉型成功的案例,台灣還有很多企業,基於技術性或行業特性,中國資產、獲利占總公司的比重本來就不高,在一○%以下,但依舊能維持高獲利。台積電、大立光是代表。其次是IC設計業,如果沒有特別針對中國內需,比重不會太高。

整體而言,在「避開中國賺更大」的選股前提下,最能因應貿易變局的公司,將是長期追蹤的方向。《財訊》本期嚴選的13檔賺更大、15檔不靠中國的好公司,值得投資人參考。

【完整報導詳見財訊590期】

貿易戰 台商 六四 台積電 大立光
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《財訊雙週刊》隔週四出刊,1974年創刊,是台灣財經雜誌中,最資深權威的財經專業媒體雜誌是創造兩岸三地政經投資理財議題,洞燭市場的先行者。

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