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謝金河:挑選營收創新高、技術面突圍股

2019-09-11 20:06先探投資週刊 文/謝金河

在美中貿易戰愈演愈烈中,全球股市今年紛紛出現罕見的漲勢,像美國道瓊工業指數今年已上漲逾十六%,Nasdaq漲了二二%以上,費城半導體指數更是大漲超過三五%;另一邊中國股市上證至少上漲兩成,深圳至少漲三成,台股今年也漲了十%以上,這樣的結果跟原來大家悲觀預期想像的完全不一樣。進入第四季之前的選股必須把握幾個重點。

首先是低基期,最好是股價從谷底翻越年線而上的個股,有很多業績很好的個股,這時候營收頻創新高,獲利也很有表現,但基期太高,此時的利多,只是填補基本面而已,舉例來說,像散熱族群的雙鴻從四五元漲到二○九元,七、八月營收都跳升到九億以上,進入第三季,一個月可賺一億,第三季EPS一定在三元以上,但股價在二○○元以上就必須考驗後續業績成長動能,此時股價不會再大漲,但要提防一旦業績跟不上,股價很容易反轉而下,這時候是風險大於利潤的狀態。超眾也是如此,今年有機會賺到一個股本,但二九○元已不是很便宜的股價;泰碩營收連續登上四億元,一至七月自結EPS一.六七元,本益比也不低;最近力致大漲,已經是用二線股來維持熱度,這個散熱族群是高基期股的代表作。

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靠基本面推升股價最紮實

銅箔基板的聯茂漲到一五四元,七、八月營收都站上二一億,單季EPS可以上二元,今年EPS可能在七、八元,但是一五四元的股價可能也必須消化一下;台光電、台燿單月營收上十五億,單季EPS也會登上二元,今年EPS挑戰八元有機會,但股價跑到一四○元,銅箔基板是這些年大躍升的產業,過去我印象中的聯茂是卅幾元,台燿以前在票面下浮沈,如今都變成百元以上高價股,顯然5G時代的高頻、高速是改變產業生態很重要的動能。

這種靠基本面改善推升的股價最紮實,像是很多PCB族群今年是蛻變的一年,例如過去燿華股價都徘徊在面額附近,最近急漲到三五.五元,燿華這個蛻變是軟硬結合板奏效,今年首季EPS只有○.三三元,但第二季跳上○.八元,七月自結EPS○.三三元,看起來第三季EPS可能超過一元,這麼一來EPS站上三元有希望,此時股價站在三○元以上就是上漲有理了!楠梓電靠著大陸滬電股份加持,上半年EPS一.三二元,今年股價從十三.四元漲到四二元;最近連華通都從十七.四元漲到三八.○五元,單月營收已從三六.九億跳升到五五.八億,經營格局、力道都全開,股價也不同。

基本面推升著股價上漲,反應在個別公司,像是今年加權指數上漲一成,但是很多散熱族群,如雙鴻、超眾、泰碩或是銅箔基柏的聯茂、台燿,甚至是PCB的燿華、楠梓電就漲了幾倍,但是股價漲太快,漲幅大了以後就必須留意技術面乖離過大;或者是股價有沒有超漲,此時追高反而容易套牢,所以選股學問大,技術面與基本面必須一起看。

所有基本面好的個股都漲上去以後,先找找技術面剛剛呈現多頭排列的個股,如果技術面轉好,基本面也跟上來,很可能是當下選股的好目標,舉例來說:曾經下市又上市,後來切入聲控產品及智慧音箱的致伸,在技術面剛完成多頭排列,八月營收達八五.七九億元,這比起五月前的五十幾億,成長力道十分顯著。致伸第三季的成長力道超過去年第三季,上半年EPS一.七二元,下半年EPS可能有三元的機會,看起來六○元左右是個好的買點。

另一家是致伸曾經擁有三成股權的時碩工業,上半年EPS一.八一元,第三季可能有單季挑戰十億營收的實力,時碩從事汽車、精密航太金屬件生產,過去兩年EPS都超過三.三元,今年可能三.五元以上,去年以每股六○元上市,再之前的一次增資每股六八元,五○元以下介入成本比大股東划算。

選線型好轉、營收創高者

從事醫藥物流服務、佳醫集團轉投資的久裕,今年受惠一項新法規,二○一九年未通過符合GDP檢查的醫藥通路商不得執行藥品運銷作業,也就是說一般物流業者不能從事專業醫藥物流服務,久裕從七四.五元跌下來,最慘跌到十五.三五元,可說其慘無比!久裕是以每股五三.九元上櫃,二○一七年本業小賠,去年賺五○○○萬,EPS一.一三元,今年上半年本業賺三五八八.八萬元,比去年同期二三八六萬成長近五成,毛利率拉升到二○%以上,八月營收達一.四七八億元,上半年EPS○.八一元,下半年比上半年好,股價又在谷底打底數年,加上政策利多加持,股價應有較大的爆發力,久裕每年都有配息,今年配出一.○四元,息率超過五%。

這類線型好轉、營收創新高的公司,還有紡織成衣的得力,今年配出一.五元現金,可以看出大股東做多心思,八月營收九.二九七億,第三季營收有機會挑戰二七億,今年有UA釋單,加上越南廠加入營運,這次以每股二二元再增資五億,越南一、二期全能量產後,經營格局將大大開展,這是紡織股可以特別留意的目標。

另外,股價在年線不遠,今年股價表現溫吞的IC設計MOSFET相關個股,八月營收都傳捷報,像杰力營收連續四個月創歷史新高,八月來到一.五七億,第三季可能達四.七億,單季EPS可能有挑戰二.五元的實力,今年EPS應有九~十元之間,以目前股價來看,PE不高,像尼克森七月才創二.六一億歷史新高,富鼎是七、八月都創年度新高,股價應有表現空間。

印刷電路板大好年

今年的印刷電路板是大好年,像欣興單月營收直逼八○億,鴻海旗下的臻鼎KY單月營收跑到一一八.一七億,實在不可思議,臻鼎以一家印刷電路板營收連續兩年都突破千億,去年稅前賺一四六億,很令人讚嘆!同樣是印刷電路板,這幾年南亞電路板愈做愈小,令人咋舌。華新焦家的瀚宇博去年營收已達四三七億,今年併入嘉聯益後營收可能六○○億起跳,變成一線大廠;而王景春的健鼎今年營收挑戰五○○億,EPS挑戰一個股本,已是PCB產業中的老牌績優公司,整個台灣印刷電路板產業令人驚豔。(全文未完)

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