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專家看本周經濟指標/美歐製造業動能疲弱

2019-08-18 22:59經濟日報 國泰台大產學合作團隊

近期美中衝突加劇,貿易紛爭可能進入持久戰,人民幣貶破「7」心理關卡,在全球經濟前景疑慮升溫下,各國央行陸續降息以應對景氣可能的下檔風險。

經濟日報提供
經濟日報提供
上周美國公布的地區製造業信心及工業生產好壞不一,但零售銷售及營建商信心優於預期,顯示出內需依然堅韌。本周即將公布的新屋銷售及成屋銷售等房市數據,預期維持穩定,但受到美中貿易問題影響,8月Markit製造業PMI可能維持於前月偏弱水準附近,改善幅度有限,將支撐後續聯準會(Fed)降息預期。

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歐元區景氣動能相對更仰賴外需,近幾個月經濟數據明顯疲弱,第一大經濟體德國第2季GDP已陷入萎縮,主要受累於全球貿易問題、英國無協議脫歐風險及伊朗情勢惡化影響,產業信心面臨進一步下滑壓力。

本周即將公布的歐元區8月製造業PMI,研判仍將持續處於46.5的近七年低點,連續第七個月低於50榮枯水準。而近期國際金融市場動盪,亦將影響8月消費者信心走低,加上7月HICP物價年增率終值將確認下滑至1.1%,整體數據表現,將提高未來ECB降息及重啟QE的可能性。

中國大陸近期公布的7月經濟數據顯示,下半年內需面臨放緩壓力。儘管零售銷售的疲勢,部分受到6月汽車排放新規實施前的促銷活動扭曲,但其他非核心消費動能亦呈現趨緩。固定資產投資不如預期,除製造業疲弱外,政策風向暗示未來地產投資擴張有限,年底前整體投資逆風仍強。此外,7月M1、M2成長同步放緩,社融增量面臨下行壓力。面對貿易戰升級的衝擊,官方將持續以彈性匯率、降準、基建及產業支持等多重政策組合來達成穩定內需的效果。

台灣6月訂單年增率連八月負成長,反映終端需求疲弱,除高階筆電接單成長外,其餘智慧型手機、半導體、鋼品、機械訂單皆下滑。本周即將公布7月出口訂單年增率,研判將續降至-5.1%,工業生產年增率亦將維持於-0.1%萎縮水準。由於先前美國上調2,000億美元大陸輸美商品關稅至25%的衝擊仍在,餘下3,000億美元亦陸續面臨關稅上調風險,預示短期內台灣出口訂單成長不易明顯反彈,景氣回溫力道持續受抑。目前預估台灣全年經濟成長率有機會持穩2.2%的水準,惟近期美中貿易戰升溫引發的不確定性,可能逐漸擴大下方風險。

製造業 降息 貿易戰
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