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高股息殖利率失靈?台塑四寶填息遇亂流 三招化危機為轉機

2019-08-20 05:30非凡商業周刊 作者/俞伯超

***本文所提之個股內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負盈虧***

翻開股東人數名單,台塑4寶一直是投資人穩健布局的首選,然今年卻在填息之路上遇到亂流,讓大家都傻眼,究竟該如何應對?其實只要掌握操作策略123,最佳買點其實也不是太遠。

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台塑4寶─台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)及台塑化(6505)一向是每年除權息行情中高股息殖利率的代表之一,過去3年不論是在股息殖利率,及除息後順利填息都帶給參與投資人不錯的回報。

但今年除息前,除台塑從1月4日94.8元到除息前的119.5元,上漲26%表現最為亮眼外,其餘走勢都較為平緩,且除息後都出現一路貼息的下殺,對長期一路存股策略的投資人,在連續數年享有豐厚資本利得及現金配息填息後的收益,今年首度遇上亂流,未來如何因應,本文將從幾個面向及客觀數據切入,期能強化後續的策略擬定。

1是指一個原則:每股盈餘的預估,比前一年成長,每股盈餘成長使明年配發今年股利預期比今年配發去年股息為高,股息走高,也形成今年願意參與除息意願增高及填息機會相對濃厚,股價上均因公司未來獲利及股息預期向上成長。

儘管貼息不用太心慌

從今年的每股盈餘預估發現,台塑4寶從2014年每股盈餘逐年攀升,直至2019年的每股盈餘預估比前一年為低,這也是除息前後4寶股價不如往年強勢,不過獲利預估量隨時間環境都會變化,股價也會因此受法人不斷調整有所變動,獲利數字將是股價強弱關鍵,畢竟股息的多寡與公司獲利有直接的關聯。

2是指兩個基礎:第1個基礎:過去3年每股獲利維持成長及除息後都能順利填息,這個條件過去3年都達成,今年是否填息要到明年除息前才知,若能填息則這個基礎仍在,在明年挑選股息殖利率的標的股此項條件仍具備。

第2個基礎:高現金股息配發率,及年線移動平均線上,呈多頭排列。

首先,現金股息配發率占每股盈餘超過75%以上,若以2020年配發2019年來看,據往年75%現金股息配發率試算。

台塑2019年預估每股盈餘為5.97元,2020年估配發2019年現金股利時預估有4.5元,以8月9日週線收盤95.2元來看,股息殖利率達4.7%。

南亞2019年預估每股盈餘為2.77元,2020年估配發2019年現金股利時預估有2.1元,以8月9日週線收盤68.1元來看,股息殖利率達3.1%。

台化2019年預估每股盈餘為5.12元,2020年估配發2019年現金股利時預估有3.8元,以8月9日週線收盤88.6元來看,股息殖利率達4.3%。

台塑化2019年預估每股盈餘為3.78元,2020年估配發2019年現金股利時預估有2.8元,以8月9日週線收盤100.5元來看,股息殖利率達2.8%。

密切留意買點浮現

從台塑4寶目前市場較保守預估,比去年獲利衰退,但仍以往年配發率75%推估,台塑及台化的股息殖利率在4.5%附近,若從以往股息殖利率來到6%以上,才漸漸出現參考股息殖利率的買點,股價再往下修正反而是以股息殖利率進入買點的機會;南亞及台塑化的預估股息殖利率則在3%附近,須再觀察等待,不過若是季獲利上升及年獲利獲得市場調高,市場對其估值及股息殖利率調升都有預期,則其股價止穩打底或快速反彈也有機會。

【完整內容請見《非凡商業周刊》2019/8/16 No.1158】想了解更多,詳洽02-27660800

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非凡商業周刊

成立於1997年,全台最專業的股市財經雜誌。本刊以中立、公正、客觀的立場,為投資人掌握最新的財經資訊,本刊內容為國內、外總體經濟分析,現今當紅產業剖析,個股研判及操作相關報導,投資股市不可或缺的財經雜誌,讓您做好萬全準備,迎戰多變的行情。
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