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破解味全營收成長的祕密!三大理由告訴你:為什麼不該追高殖利率股票?

2019-07-29 20:25專欄作家 算利教官-楊禮軒

***本文所提之個股內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負盈虧***

味全(1201),曾經風光一時的食品大廠之一,在2014年,因為頂新集團劣質油品事件風波,一度成為過街老鼠,股價一路下跌,僅剩巔峰期的1/3。

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五年過去了,一向容易忘記教訓的台灣人,是不是已經忘了「抵制」當時鬧的沸沸揚揚的頂新集團?如果味全就此東山再起,會是一檔值得投資的好標的嗎?

高殖利率+EPS不錯,就可以考慮買進一檔個股?之前的文章有提到過,要評估一檔個股是否可以投資,不能只單看殖利率高就買進,那如果再加上EPS也有明顯的成長,是不是就代表公司獲利增加,是一間適合長期投資的公司?

用「算利方程式」選出高殖利率、EPS成長的味全(1201),本益比僅6.8倍,該買進存股投資嗎?

(資料來源:算利方程式  資料日期:2019/02/20)
(資料來源:算利方程式 資料日期:2019/02/20)

前一篇關於「算利方程式」的教學,告訴大家要挑選低價股來投資,才不會賺了股息、賠了價差,我們先點選「算利方程式」的低於均價,篩選出味全(1201)這檔個股,它的營收成長較去年成長21.7%,最近一期累計EPS也較同期成長了1.85,以106年Q4+去年前三季EPS來算,本益比只有6.8倍!

換算公司獲利全部拿來配息的話,殖利率估計會有13%!這樣的股票,好像沒有不買的理由,但今天就要來教你,追這種股票的風險,不管你是投資新手、老手都必須看!

翻開味全的獲利情形,去年同期累計EPS 0.17元,今年累計EPS 2.02元,這樣大幅度的成長,真的是台灣人已經忘記,當初頂新集團的食品風波嗎?

我們用「算利方程式」快速打開財報,任何一家公司獲利突然成長,我們一定要看這間公司的「合併綜合損益表」。損益表是以一季一季來做區間,例如第一季就是1/1-3/31,這個區間的營收、成本、費用支出。

看財報分析第一步:看營業毛利淨額

我們首先先看營業毛利淨額,106年前三季跟107年前三季,從30%成長到31%,基本上是差不多的,所以不是營業毛利讓EPS突然大幅增加,我們繼續往下看。

看財報分析第二步:看營業利益

再來我們看到味全的營業利益,今年前三季4億五千萬對比,去年前三季的一億元,共成長了三億,但也不至於成長這麼多,繼續往下看。

看財報分析第三步:其它利益與損失(找到關鍵點!)

我們看到107年7月1日,到9月30日,其他利益與損失高達8億3千萬!同時也讓107年第三季的EPS高達1.89,幾乎佔了1-3季EPS 2.02的全部!所以下面我們就要來揭露,味全是如何突然有這麼大一筆營收。

企業一次性獲利非公司營收成長

仔細分析財報後才能買進

打開合併現金流量表,其中有兩項叫做:「處分子公司利益」有2億7千萬,「處分不動產、廠房、設備」有6億2千萬,這兩項營收加起來約9億多,也是味全EPS大幅增加的主要原因。

只看財務指標就買進 小心財報動手腳

一般人投資股票,都只看財務指標表現好,就會覺得這檔股票值得買進,就像味全突然營收增加了,如果沒去深入財報研究,就直接買進就有很大的風險,要用好幾年的配息才能彌補股價的虧損。

本文獲算利教官-楊禮軒授權轉載

教官社團:http://cmy.tw/0068gv

教官粉專:http://cmy.tw/006Gt8

教官line@:http://cmy.tw/006F3K

***本文所提之個股內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負盈虧***

頂新集團 味全

算利教官-楊禮軒

退休前為大學教官,若軍職做滿25年,每年退休金約可領到70萬元。他34歲開始投資非景氣循環股,累積七年資產就翻三倍,便決定提前退休;2017年光被動現金股利收入150萬元,相當於一個剛畢業的大學新鮮人年薪四倍,加上租金收益和4萬多元的月退俸,一家四口生活愜意。
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