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全球熱錢派對不停歇 資金流向高收益 新興市場

2019-07-19 18:56非凡商業周刊 作者/阮文非

現在「市場錢淹腳目」,在全球熱錢派對繼續熱鬧下,股、債市上揚,接下來「錢」往何方?目前熱錢似乎兵分多路,但要留意隨著美國超級財報週即將展開,將影響這波行情走向。

歐美等主要國家央行先後表態持續或再次採取寬鬆貨幣政策,市場錢淹腳目的情況沒有任何改變,在全球熱錢派對繼續熱鬧之下,即使許多專家對全球經濟前景持謹慎態度,但全球股市仍然往上走,美股更屢創新高。在此情況下,目前熱錢似乎兵分多路,除了要追高、追強之外,也要在低利環境下繼續尋求更高殖利率的金融資產。然而,隨著美國超級財報週即將展開,這波行情可能因財報好壞而受影響。

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投資大戶回來了!

最近台股大喊大戶回來了,其實目前全球已有巨額的投資資金正蠢蠢欲動,像股市主力的美股ETF規模已迫近4兆美元而成為一個重大里程碑,跟持續在創新高的美股互相呼應。即使許多專家認為美國、乃至全球經濟前景不妙,但超寬鬆環境正迫使或創造大量資金尋找出路,在此情況下,金融行情跟實際經濟情況可能演出兩樣情。

MarketWatch專欄作家賀伯特(Mark Hulbert)認為,美股目前的牛市仍然會繼續走下去,因為向來在牛市到尾聲時會表現最好的類股,目前表現正疲弱,而尾聲時表現最差的類股,現在的表現卻很好。

Ned Davis Research整理1970年以來美股牛市結束前3個月走勢,通常表現最好者為非必要性消費、醫療健保和必要性消費等類股,以必要性消費來說,其表現好是因為經濟放緩時的消費需求不變。表現最差的是通訊服務、公共事業和能源等類股,因為升息往往導致牛市結束而不利公共事業與金融等類股。

但就過去3個月來看,美國金融與公共事業類股分別是標準普爾500指數裡表現第2好和第4好的類股,非必要性消費和醫療健保等族群漲幅排名卻淪落在第6名和第8名。

今年來科技股、尤其業界巨擘的股價大漲特漲,成為市場最亮眼的焦點。值得注意的是,過去5年來科技股帶領標普500指數從2000點大漲至3000點以上,像亞馬遜股價就狂飆7倍,輝達和網飛也各自大漲逾4倍,但目前整體科技股仍沒看到鳴金收兵跡象。

Complete Intelligence執行長尼許(Tony Nash)甚至認為科技股還有續漲空間,他看好科技股能不斷走高的主因是,像人工智慧(AI)和機器學習等新科技,正協助傳統產業透過提升管理與生產等效率,來降低人力與經營等成本。這是支持科技產業不斷成長的背後動能所在。

高收益標的熱度升

另外,自1990年以來的近30年股市走勢,都在告訴我們科技股在今年底前會有更大行情,因為凡是上半年科技股表現強勁,都預示全年科技股乃至美股處多頭之中。今年上半年標普500指數裡的資訊科技股大漲26%,為1998年來同期表現最強,只要再配合聯準會降息的利多,可望讓美股下半年維持漲勢不變。根據AI新創科技公司Kensho的資料分析,1990年來只要資訊科技股上半年大漲至少15%,下半年平均漲幅會高達21%!

【完整內容請見《非凡商業周刊》2019/7/19 No.1154】想了解更多,詳洽02-27660800

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