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中油明汽油大漲0.5元 原本應漲更多! 12:10

台塑目標價 滙豐喊120元

2019-07-14 21:44經濟日報 記者趙于萱/台北報導

台塑四寶財報差強人意,滙豐證券最新預估,第3、4季油價將略為下行,持續不利四寶獲利大幅改善,不過PVC供給有望維持緊繃,調升台塑(1301)評級至「買進」,並維持台塑化受惠IMO 2020的觀點不變,基本面較弱的台化、南亞則雙雙降評。

經濟日報提供
經濟日報提供
著眼國際油價看跌,滙豐這次也調整台塑四寶的目標價,除升評的台塑獲調升到120元,台化、南亞、台塑化均做下調,分別降為94元、60元及130元。

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滙豐證券非科技產業分析師陳建名表示,第2季國際油價因美中貿易戰緩和,加上石油輸出國家組織(OPEC)預期延長減產,油價平均價格落在68.5美元,與滙豐先前估的68.3美元相去不遠;日前OPEC決議持續減產也符合預期,牽動下半年供給將相對緊繃。

不過,因需求緩步增加,滙豐最新估計,第3、4季油價平均價格將窄幅波動,皆落在67美元。

就台塑集團主要塑化品的利差觀察,上季利差相對第1季平均下滑8%,主要受大陸新增產能及庫存影響,但下游如PE、PVC毛利表現佳。

陳建名表示,PVC和燒鹼是台塑的兩大獲利來源,去年獲利貢獻度分別達22%及17%,由於接下來大陸PVC產能將縮減,加上年底燒鹼需求有望受惠印度進口增加,及巴西Alunorte恢復氧化鋁生產所刺激,台塑中長期表現可望領先。

陳建名補充,去年印度對進口燒鹼實施認證,一度導致第4季的燒鹼進口降到零,但愈來愈多出口商獲得認證後,下半年銷量可望恢復正常。

台塑化 台化 OPEC
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