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新興市場續穩 押寶3產業

2018-11-08 13:34聯合晚報 記者葉子菁/台北報導

法人表示,新興亞洲股市在今年大部分時間遭受重創後,其投資價值特別高。圖為大陸證券...
法人表示,新興亞洲股市在今年大部分時間遭受重創後,其投資價值特別高。圖為大陸證券交易所。 美聯社

全球股市歷經10月動盪,四周內下跌約10%後,評價已變得相對便宜。百達投顧指出,根據百達模型,世界股票的價值面在兩年內首次低於過去20年平均水平。截至10月底,MSCI  ACWI的本益比從一個月前的15倍降至13.3倍,低於1月的16.9倍,因此看好股市回升的機會,整體而言,後續關注G20會議、美中貿易協議的進展,就產業而言,則看好工業、生技醫療與能源。

從總經面來看,百達投顧指出,美國大選帶來了一系列不同的風險,民主黨贏得眾議院,共和黨控制參議院。這種情況可能使財政政策、監管和貿易政策出現不變的立法僵局,這多少反應在資產價格中。

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另就美中之間的緊張關係而言,百達投顧認為,市場已經反應了大部分負面因素,這為全球股市帶來了意外驚喜的機會。這種驚喜可能出現在11月底布宜諾斯艾利斯舉行的G20會議期間,端看是否出現新的美中貿易協議形式。

儘管10月全球股市歷經動盪回檔,百達投顧表示,股市價格和價值面的大幅逆轉並未伴隨經濟或企業基本面的任何重大變化。事實上,百達的商業周期指標表明全球經濟仍然站穩腳跟。在全球範圍內,雖然企業獲利增長在2018年上半年達到頂峰,但仍保持穩健,年增長率約為15%至20%。

此外,美國的流動性狀況依舊為負,有跡象顯示Fed雙管齊下的緊縮政策(通過升息和撤出量化寬鬆政策)開始影響,相比之下,中國是唯一一個積極放鬆政策的主要央行,這支持了百達在新興市場的正向觀點。

百達投顧認為,由於幾乎所有地區的嚴重超賣情況,股票的短期情緒信號非常樂觀。季節性(股票在年末強勁的趨勢)是另一個需要考慮的因素。從長期來看,經濟增長最終將放緩,通膨壓力將會下降,獲利將會下降。但就目前而言,認為股市的拋售已經為更多的股市回升做好了準備。

其中,特別看好新興市場和日本,這些市場在百達多個模型中出現被低估的次數創下新紀錄。由於對貿易戰和中國經濟放緩的擔憂,新興亞洲在今年大部分時間遭受重創後,其投資價值特別高。美國和中國之間關於關稅的進展,可能會帶動新興市場股票的復甦。

新興市場 量化寬鬆 中國經濟
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