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鎧勝漲停 5外資為Q3按讚

2018-11-07 13:45聯合晚報 記者吳凱中/台北報導

鎧勝董事長程建中 報系資料照
鎧勝董事長程建中 報系資料照
和碩集團旗下金屬機殼廠鎧勝-KY(5264)營運逐漸回溫,第3季儘管仍虧損7.64億元,但相較上季虧損幅度已逐漸收斂,同時毛利率也由負轉正,擺脫毛損困境,對此,五大外資皆認為第3季財報優於預期,激勵今(7)日鎧勝開盤不久直攻漲停板,股價最高來到44元。

鎧勝第3季營收76.87億,季增26.3%、年減16%。鎧勝表示,上季營收成長主要受惠於新款NB產品,至於較去年同期衰退,則因平板產品需求低迷。

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鎧勝第3季順利擺脫毛損,毛利率重回2.3%,但相比去年同期仍衰退15.2個百分比。營益率-6.2%,較上季-18.4%大幅好轉,惟相比去年同期仍屬低檔。鎧勝第3季虧損7.64億元,很大一部分來自所得稅影響,但虧損幅度較上季收斂,單季每股虧損1.82元,連三個季度虧損。

累計鎧勝前三季營收526.75億元,年增8.2%;毛利率-0.38%,營益率-11.27%,相對去年同期皆呈現衰退;累計虧損21.84億元,前三季每股虧損5.33元。

對此,五大外資紛紛出示最新報告,普遍認為鎧勝第3季財報優於預期,但對於後市發展則相對保守,目標價區間為43~60元,有兩家外資將評等下修至劣於大盤 ,且有三家外資下修目標價。

美系外資指出,鎧勝毛利率提升主要來自現有產品線,隨著毛利率由負轉正,可見公司最壞的情況已經過去。不過,因為iPhone XR的砍單疑慮,對鎧勝前景將有負面影響,但仍看好iPhone出貨動能對公司營運幫助。

展望第4季,美系外資表示,預估鎧勝今年iPhone金屬機殼出貨比例仍不大,但藉著現有產品線如平板及筆電助攻下,預期毛利率將持續提升,儘管營運有所好轉,但估單季仍將交出虧損成績,將鎧勝評等為「買進」,但目標價從78元下修至60元。

另一家美系外資示警,市場焦點還是在iPhone業務,預期明年鎧勝由於訂單比例增加,該業務有機會轉盈,不過,在iPhone XR正式出貨之前,明年的前景仍不明朗。

日系外資指出,鎧勝今年全年還是虧損局面,且認為鎧勝需要時間證明執行力及獲利能力。在外部風險上,基於iPhone需求不確定性,及中美貿易戰引起的總體經濟環境改變,給予鎧勝評等為「中立」,目標價從70.6元大幅下修至43元。

鎧勝 日系外資 iPhone
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