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美股暴跌又暴漲 楊應超這樣分析

2018-10-12 15:55經濟日報 記者趙于萱╱即時報導

台股12日受美股電子盤大漲激勵,強彈239點,不過異康集團及青興資本首席顧問楊應...
台股12日受美股電子盤大漲激勵,強彈239點,不過異康集團及青興資本首席顧問楊應超表示,這波科技股修正,來自全球景氣放緩,投資人要做好旺季長期不旺的準備。(報系資料庫)
美股暴跌,台股12日受美股電子盤大漲激勵,強彈239點,不過異康集團及青興資本首席顧問楊應超表示,這波科技股修正,除了新產品沒亮點,產業缺乏刺激,更重要是景氣放緩壓抑基本的換機需求,恐怕未來一兩年都不好。

楊應超接受本報專訪表示,近期美國科技股震盪,是市場對前景保守的調整。外界多分析,美國升息是估值回調主因,他認為,科技產業先回歸供需理論,而科技需求有新產品和換機潮兩大面向,在新產品乏善可陳下,換機潮是分析重點。

楊應超指出,換機潮可有可無,對消費者來說,換不換機看景氣,當經濟好,大家不在乎多換手機,反之經濟差,需求雖然不變,但會遞延,使換機周期拉得更長。

美國2015年底啟動升息以來,逐漸帶動景氣轉向,消費者和企業賺快錢(easy money)不再容易。隨美國經濟續強,市場猜測聯準會升息進一步加快,買氣可能更保守,配合川普高喊貿易壁壘,主流科技產品訂價提高,科技股恐怕已步入高峰下滑的階段。

楊應超表示,這個疑慮從今年以來,就成為國際媒體論述,只是最近爆發。

楊應超待在美國,觀察到美國失業率雖屢創新低,一般消費者的感受卻不大,而升息提高未來貸款利率,消費能力看降。

此外,企業過去貸款利率低,可以大買資本設備,現在愈來愈多企業謹慎,例如該換的電腦,遞延到明年再換。

楊應超說,整體科技業的需求或許變化有限,然而原本有高低峰的循環,曲線轉向平緩,基本面又有很多變數,科技業不怕利空,怕的是不確定性,現在就是科技業怕的情境。所以即使衰退訊號還沒顯現,資金先調整再說。

在此環境,他認為,今年第4季肯定旺季不旺,2019年也不會好,最快的復甦是2020年,主要以這幾年需求遞延來看,大概到2019下半年及2020年反彈。

惟升息如果加快,甚至出現債券殖利率倒掛等警訊,恐怕連2020年也不會好轉;至於比較2000年科技泡沫及2008年金融海嘯,他認為,這次下滑是緩步的,不像過去劇烈,因為示警的人多,大家更小心。不過台灣主要生產硬體,美國是軟體,台灣的衝擊更大。

在整體環境轉向保守,他建議投資人做好資產配置,「這時候不適合積極選股,多買點固定收益資產比較好。」例如簡易做股債一比一的配置。

他也強調,這時買股票盡量挑大型、高股息股,科技股Beta高(波動高),宜逢高減碼。


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