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砷化鎵三雄 市場有雜音

2018-07-24 00:32經濟日報 記者廖賢龍/台北報導

報系資料照
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穩懋7月21日法說會釋出第3季展望,不如市場預期,砷化鎵三雄在法說會後的第一個交易日(23日)開盤即亮燈跌停,引發市場熱議。法人表示,垂直腔面發射激光器(VCSEL)近期族群股價弱勢,主要來自於市場擔憂潛在庫存是否會影響第3季拉貨旺季力道,導致評價有所修正。

法人指出,隨著小米8探索版、OPPO Find X相繼於前鏡頭搭載結構光3D感測功能,而VIVO亦於6月下旬發表TOF的3D感測方案,華為預期今(2018)年第4季也將發表搭載結構光手機,Samsung亦將於明(2019)年跟進,整體而言,Android陣營對於3D感測的搭載率持續提升。

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其中,VCSEL供應商Lumentum不管於APPLE或者Android陣營都具有重要地位。

穩懋(3105)今年第1季庫存天數約115天,相較於前(2016)年第1季的117天、以及去年第1季的114天,並未明顯偏高,近期股價弱勢主要反映市場對於VCSEL庫存疑慮導致第3季可能旺季不旺、市場悲觀預期iPhone新機出貨量,以及明年後鏡頭AR應用是否採用立體成像法,造成潛在VCSEL用量下滑。

此外,AMS及Finisar等IDM廠陸續加入後對於穩懋市場以及ASP負面影響,加上整體氛圍在中美貿易戰未告段落下,市場大幅修正穩懋的評價。

市場關注全新的VCSEL磊晶業務,永豐投顧說,全新全年主要成長動能來自光通訊標案。

明年隨著3D感測功能於Android陣營滲透率大幅攀升,預估VCSEL磊晶貢獻將倍數成長,惟考量先前股價已反映明年VCSEL磊晶貢獻,且認證進度尚未有進一步發展,故須等待相關進度明朗。

宏捷科在客戶庫存回補告一段落下,今年第2季為全年營運高峰,受惠新客戶及VCSEL應用貢獻。永豐投顧表示,今年營收及獲利將重回成長軌道。

展望明年在AMS於Android滲透率攀升及整體產業成長下,高毛利率的VCSEL占比提升至26.5%,可望帶動獲利。

經濟日報提供
經濟日報提供

VCSEL Android 磊晶 法人說
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