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砷化鎵族群開盤跌停 法人:市場憂庫存影響拉貨力道

2018-07-23 09:24經濟日報 記者廖賢龍╱即時報導

砷化鎵三雄今(23)日開盤即跌停,法人表示,垂直腔面發射激光器( VCSEL)近期族群股價弱勢主要來自於市場擔憂潛在庫存是否會影響第3季拉貨旺季力道,導致評價有所修正。法人表示,隨著小米 8 探索版、OPPO Find X相繼於前鏡頭搭載結構光 3D 感測功能,而 VIVO 亦於 6 月下旬發表TOF 的 3D 感測方案,華為預期今(2018)年第4季也將發表搭載結構光手機,Samsung 亦將於明(2019) 年跟進,整體而言,Android 陣營對於 3D 感測的搭載率持續提升,其中, VCSEL 供應商 Lumentum 不管於 APPLE 或者 Android 都具有重要地位。

穩懋(3105)今年第1季庫存天數約 115 天相較於前(2016)年第1季的 117 天以及去年第1季的 114 天並未明顯偏高,近期股價弱勢主要反映市場對於 VCSEL 庫存疑慮導致第3季可能旺季不旺、市場悲觀預期 iPhone 新機出貨量,以及明年後鏡頭 AR 應用是否採用立體成像法,造成潛在 VCSEL 用量下滑;此外,AMS 及 Finisar 等 IDM廠陸續加入後對於穩懋市場以及 ASP 負面影響,加上整體氛圍在中美貿易戰未告段落下,市場大幅修正穩懋的評價。

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市場關注全新(2455)的VCSEL磊晶業務,永豐投顧說,全新全年主要成長動能來自光通訊標案。明年隨著 3D 感測功能於Android 陣營滲透率大幅攀升,預估 VCSEL 磊晶貢獻將倍數成長,惟考量先前股價已反映明年 VCSEL 磊晶貢獻,且認證進度尚未有進一步發展,故須等待相關進度明朗。

宏捷科(8086) 在客戶庫存回補告一段落下,今年第2季為全年營運高峰,受惠新客戶及 VCSEL 應用貢獻,永豐投顧表示,今年營收及獲利將重回成長軌道。展望明年在 AMS 於 Android 滲透率攀升及整體產業成長下,高毛利率的 VCSEL 占比提升至 26.5%可望帶動獲利。

環宇-KY (4991)下游應用70%以上來自光通訊產品,在 Data center 400G 產品今年僅小量出貨下,全年營運僅溫和成長,營運動能有限,未來持續觀察 400G、VCSEL 以及 BAW filter 等新放量產品進度。

VCSEL Android 磊晶
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