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穩懋營運淡 野村喊減碼

2018-07-23 00:02經濟日報 記者趙于萱/台北報導

砷化鎵大廠穩懋(3105)20日召開法說會,針對第3季展望,指出旺季效應可能不彰,單季營收將季減一成,外資野村證券指出,穩懋下半年表現可能都不如預期,或只達市場預期低標,給予「減碼」評等,目標價200元。

穩懋是iPhone 3D感測模組指標,今年內外資多看好穩懋鍍金蘋果光,營收顯著成長,不過野村看法一直審慎,先前更發布報告指出,對於穩懋趨保守的獲利預估及股價評等,相當合理,而穩懋法說會不如預期,恰恰呼應野村看法。

野村分析聚焦一個關鍵字,就是垂直腔面發射激光器(VCSEL)。野村認為,VCSEL族群對需求過於樂觀,庫存顯著拉升,下半年動能必然放緩。

根據野村預估,2017至2019年,穩懋獲利複合成長率9%,相對市場預期的22%,也有一段差距。

穩懋本季看淡 日系外資調降目標價

【中央社21日電】砷化鎵廠穩懋20日召開法人說明會,第2季財報符合預期,但因部分客戶調整庫存,預估第3季營收下滑10%,日系外資最新研究報告調降穩懋目標價,並希望這是黎明前最後的黑暗。

穩懋表示,由於部分客戶調整庫存,第3季旺季效應不若往年強勁,估計營收季減一成,毛利率與第2季相當,預估在31%至33%(low thirties)區間。

穩懋表示,預估第3季所有產品線都下滑,除了cellular PA(蜂巢式網路功率放大器)下滑幅度比較低,其餘都有雙位數幅度下滑;3D感測因為在第3季處於新舊機種的交替,出貨會較第2季下滑,第4季展望則還不清楚。

穩懋第2季自結稅後純益新台幣9.05億元,季增率及年增率均為24%,為歷年同期新高,每股純益2.16元;累計上半年每股盈餘(EPS)為3.9元。

外資表示,對3D sensing庫存調整早有預期,但射頻模組(RF)庫存調整則是在意料之外,因此下調第3季營收目標及毛利表現。不過預期第4季將見到強勁回升,新3D產品用於iPhone AMOLED 新機種將出貨,加上非蘋產品的垂直共振腔面射型雷射(VCSEL)也將出貨,希望第3季營收下滑將是黎明前最後的黑暗。

日系外資將穩懋目標價從原先的320元,下調至285元。

穩懋 外資 VCSEL
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