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流動性總量充裕 人行公開市場操作逆回購17連歇

2019-12-12 16:28聯合報 記者李仲維/即時報導

美國聯準會決定利率維持不變,中國人民銀行(大陸央行)公開市場操作今(12)日也依然暫停,逆回購已17連歇。專家認為,國際金融環境變化,對大陸貨幣政策的直接影響已弱化。

人行今公告,目前銀行體系流動性總量處於合理充裕水準,可吸收政府債券發行繳款等因素的影響,不進行逆回購操作。截至今日,人行已經連續17個交易日未進行逆回購操作。

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中新經緯報導,大陸資金面寬鬆格局不改,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)變動不大,隔夜品種下行11.7bp報2.081%,7天期上行4.3bp報2.493%,14天期下行2.7bp報2.408%,1月期上行1.3bp報2.871%。

此外,人行於本月6日進行中期借貸便利(MLF)操作3,000億元,比當日到期量多1,125億元,中標利率則持平。

對此,國君固收分析,MLF超額續作,人行操作思路或已發生切換,下一階段降準空間受限,降息週期啟動,人行或更多依賴利率工具和鎖長放短操作。興業研究宏觀分析師郭於瑋表示,人行在流動性較為寬裕的月初超額續作MLF,能夠釋放跨年流動性維穩的信號,使市場預期保持平穩。

美國聯準會昨決定暫停降息,在聯準會7月至10月的三次降息中,人行均未跟進,本次人行是否會有動作?東方金誠首席宏觀分析師王青表示,近期大陸貨幣政策目標主要是在逆週期調節、防範系統性金融風險以及控制通膨預期之間把握平衡,在監管層積累較為充分的匯市調控經驗後,人民幣匯率因素在貨幣政策權衡中的地位,實際上有所下降。

王青認為,這使得人行在貨幣政策執行中可以更加突出「以我為主」的原則,以聯準會加息、降息為代表的國際金融環境變化,對大陸貨幣政策的直接影響隨之弱化。

展望2020年,王青稱,無論聯準會是否繼續按兵不動,或是再次降息,大陸貨幣政策跟進調整的可能性仍較低。預計人行將進一步加大貨幣政策逆週期調節力度,政策利率(MLF操作利率)繼續下調的可能性較大。

圖為中國人民銀行。新華社資料照片
圖為中國人民銀行。新華社資料照片

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