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陸股解碼/政策面籌碼面好轉

2019-04-19 02:39經濟日報 沈宏達

A股昨日狹幅震盪,上證指數收盤下跌0.4%,收在3,250點;創業板指數下跌0.75%,收盤1,704點,盤面以船舶製造、釀酒、水泥建材、家電類股漲幅居前。

A股由低估值帶動的評價面快速拉升已不復見,取而代之的是震盪盤整,考驗選股操作能力,現階段如何布局?首先就股價核心要素企業EPS來看,3月有12個產業的EPS上修,較2月的三個產業大幅增加。

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雖然這是落後指標,但反映出市場悲觀下修的最壞情況已經過去,企業獲利展望逐步回溫,將帶出相對較佳的長期買點,現在對於A股可樂觀看待。

隨財報不確定性逐漸消除,配合EPS上修趨勢,將帶來基本面支撐力道,除股價通常先於基本面落底,3月PMI重回擴張,領先指標之一的新訂單指數連續兩個月上揚,且去年PMI的高點在5月,即今年第2季可望迎來低基期效應,在「穩貨幣、寬信用」政策引導下,宏觀數據更有機會表現比去年好,第2季起漸入佳境,同為未來A股行情值得期待的原因。

A股政策面、籌碼面都在好轉,過去主要由低估值與資金信心回溫所帶動的階段彈升,正逐轉為有基之漲,第2季起正面訊息持續發酵,如美中貿易協商可望暫告和解、一帶一路帶來增量行情等,產業基本面、宏觀數據預期逐季向上,大盤震盪整理之際,行業族群仍健康輪漲,為尋求超額報酬,投資人可以挑選適時動態調整產業配置的A股基金,把握A股行情。

(作者是富蘭克林華美中國A股基金經理人)

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