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投資人擺脫貿易戰疑慮 美股三大指數收漲 07:20

陸股解碼/逢低進場 時機到了

2018-07-12 00:58經濟日報 許智洋

上證綜合指數昨(11)日下跌1.76%,收2,777.77點,深圳成指下跌1.97%,創業板下跌1.88%,大型A股下跌1.73%,守住3,400點,市場之所以震盪,主因為美國研擬對2,000億美元中國大陸產品加徵10%關稅,大陸商務部也將反制,讓中美貿易戰再掀波瀾。

中美貿易過招,短期內可能對金融市場帶來一定的負面影響,但就長期而言,A股基本面穩定,應無須高估此消息帶來的影響;值得注意的是,上月以來,A股企業出現增持潮,共有超過500家公司的股東出現增持情況,其中,增持公司股票的成長三倍以上,反觀A股公司減持比例則大幅減少,顯現公司股東對於未來發展呈現正面看法。

隨著大陸經濟核心驅動力逐漸轉向「內需」,貿易依存度下降,貿易結構也在持續變化,新興市場國家占比上升,短期海外不確定因素影響有限,若大型A股能夠企穩,部分增量資金入場,預計市場將震盪反彈;而從資金面來看,由於定向降準開始實施,人行近日暫停公開市場操作,市場流動性總體堪稱「穩健中性」,至於基本面來說,大陸製造業保持溫和擴張,規模以上工業企業利潤增速仍然處於較高水準。

短線上A股應已進入大幅調整的尾聲,市場整體估值水準不算高,全部A股PE、PB從2016年1月底2638點時的17.7倍、1.9倍,降至目前的15倍、1.6倍,中小板PE、PB從47倍、3.9倍降至目前的29倍、2.7倍,至於創業板PE、PB從64倍、5.8倍降至目前的49倍、3.5倍,自前期高點以來的跌幅也已不小,市場情緒仍然較為低迷,此刻反而不失為投資人逢低進場的良機。(作者是保德信中國品牌基金經理人)

大陸經濟
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