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陸股解碼/信心不振 反覆探底

2018-07-03 01:08經濟日報 許廷全

上周五才暫時回穩的大陸股市,昨(2)日在市場信心仍相對疲軟,加上301制裁倒數、且中美貿易僵局仍在,6月地產銷售價格和汽車銷售增速回落,滬深兩市大跌,其中,上證指數收2,775點,下跌2.52%,創下兩年多新低。陸股在權值股、地產股跌勢較重拖累下,於午後加速下跌。類股表現上,包括:鋼鐵、煤炭、銀行、房地產等權值股的走勢均相對疲軟。

6月大陸製造業PMI回落至51.5,但在歷年同期中仍處較高水位,也高於上半年均值。

在流動性方面,上周中國人行貨幣政策委員會召開今年第2季例行性會議,稱要加強形勢預判和前瞻性預調微調,保持流動性合理充沛。第2季以來,大陸官方考量社會融資出現下滑,及時祭出定向降準,意味著貨幣政策已經轉向中性偏鬆,維持市場流動性。

展望後市,中美貿易不明朗仍將是困擾市場的關鍵因素。美國對中國近期將執行的500億美元關稅清單,涵蓋鐵路設備及航空產品、光學儀器,還有機械、汽車、電氣設備等,但占中美貿易逆差最大的手機、電腦零組件等,則未列入。

在市場信心未出現明顯回溫之前,難免壓抑交投動能,影響市場反彈動力,料盤勢仍將呈現反覆探底走勢。中長期而言,大陸扶持產業發展策略往新經濟靠攏趨勢不變,在企業獲利強勁下,布局聚焦成長趨勢明確產業及企業為重。此外,也可聚焦有望由大陸內需所帶動企業獲利的成長機會,布局以內需帶動增長動能的企業為主要投資標的。

(作者是安聯中國策略基金經理人)

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