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經濟x彭博
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【彭博】-- 中國多年來擴建能源供給體系的努力，正從中東戰爭中獲得新的推動力。這進一步強化了一項戰略：該戰略促使電網運營商大舉發債，並將數千億美元資金導入該領域。作為全球第二大經濟體，中國已成為全球電網領域最大的投資者之一。近些年，中國在基礎設施上大手筆投入，以消納更多可再生能源，並降低對進口的依賴。為支撐這一擴張融資，國有電網運營商成為國內最大的債券發行主體之一：發行規模達到前所未有的水平，殖利率則逼近歷史低位。這些重金投入凸顯出電網在北京戰略中的核心地位：把風電、光伏等能源從偏遠的西部地區輸送到工業腹地。分析人士稱，鑒於石油供應中斷可能帶來的衝擊，相關擴張節奏或將進一步加快。「中國的基礎設施建設效率遠高於大多數國家，電網也不例外。惠譽評級高級總監Penny Chen表示。當電價飆升在其他地區成為制約人工智能與製造業雄心的硬約束時，中國的這一優勢將進一步擴大。據彭博匯編數據，中國最大的兩家電網運營商——國家電網公司和中國南方電網公司——今年迄今已發行925億元人民幣國內債券；而2025年國內發債規模更是創紀錄地達到9010億元人民幣。今年以來其債券的平均定價約為1.7%，創歷史新低。國家電網運營的輸電線路覆蓋全國80%以上區域，為逾10億人口供電。南方電網則負責全國其餘大部分地區的供電，其中包括經濟重鎮廣東等地。國家電網未立即回應置評請求。電力基礎設施融資需求的激增，使全球最大公用事業公司——國家電網——自2024年起重回「中國最大債券發行人」位置，超過多家大型商業銀行及國有鐵路建設企業。僅在去年一年，該公司就在國內發行了創紀錄的7545億元人民幣債券，幾乎是前一年的三倍。從某種意義上說，電網投資凸顯出：能源安全如今正在成為一種立刻且關鍵的「經濟隔熱層」。中國希望減輕油氣短缺帶來的衝擊，同時這種衝擊正影響到毗鄰的日本、韓國等國。近期霍爾木茲海峽油輪運輸基本中斷，更凸顯中國這套戰略背後的邏輯。廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強表示：「這些事件凸顯了能源來源本地化對於確保安全與穩定的重要性。」他補充稱，中國向綠色能源轉型是正確的戰略選擇。推薦閱讀：伊朗戰火、油價飆升重創全球 展現驚人韌性的中國意外成避險天堂原文標題China’s Power ‘Supergrid’ Gives Xi Buffer Against Energy ShocksMore stories like this are available on bloomberg.com©2026 Bloomberg L.P.
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