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【彭博】-- 數周前，一批哈薩克銀行家前往香港，為今年晚些時候可能推進的一系列人民幣計價債券交易奠定基礎。知情人士稱，該代表團與中國投資者會面並進行項目推介。因討論事項非公開，知情人士不願具名。他們表示，2026年初舉行的這些會晤，正值中資銀行計畫為哈薩克及其他中亞國家的實體安排債券發行之際，顯示出更廣泛的趨勢變化。這些動向凸顯，多年來的外交接觸疊加貿易繁榮，正加速中國與中亞之間的資本流動。作為金融聯繫的重要里程碑，中亞最大經濟體哈薩克的政府計畫最早下月發行首筆以人民幣計價的熊貓債，募資規模或相當於5億美元。十多年前，習近平在哈薩克啟動了宏大的「一帶一路」基礎設施項目建設倡議。此後，隨著2022年俄烏衝突引發對俄制裁、以及在美國總統唐納德·川普引發的貿易摩擦背景下中國尋求新市場，北京對中亞的佈局明顯加深。歐亞開發銀行2025年12月報告顯示，過去十年中國對礦產與能源資源豐富的中亞地區直接投資激增至近360億美元；其中，哈薩克仍以114億美元位居首位。隨著美國和以色列對伊朗的戰爭可能擾動中東石油向包括全球最大買家中國在內的亞洲地區供應，市場對其他石油出口國的關注升溫。哈薩克亦在其列，儘管其出口規模有限。深化金融關係對雙方都至關重要。這既契合習近平推動人民幣國際化的長期戰略，也可能幫助中國進一步鞏固對鈾、稀土等戰略資源的影響力——這些資源曾成為中國在對美貿易爭端中的博弈籌碼。對中亞國家而言，在全球美元流動性趨緊之際，人民幣融資意味著獲得成本更低、期限更長的成長資本替代來源。烏茲別克高級國際問題研究所亞太研究中心主任Abbos Bobokhonov表示：「中亞基礎設施建設的資金缺口估計高達數千億美元。中國投資具有靈活性、能迅速響應需求，這使其對中亞國家尤具吸引力。」發行頻率上升哈薩克 Baiterek National Investment Holding是該國發展議程的重要推動者。一名高管今年2月表示，公司正評估發行人民幣點心債的可能性。零售經紀商Freedom Holding Corp.董事長、億萬富豪Timur Turlov亦稱，正考慮類似發行。點心債與熊貓債均以人民幣計價：前者在境外面向國際投資者發行；後者由外資機構在中國境內發行，主要面向本土市場。「我們預計第一季度將迎來來自中亞的第一筆人民幣交易，」TF International Securities Group Ltd.新興市場主管Alex Shupletsov表示。過去一年，人民幣債券與貸款發行持續成長。國有油氣企業KazMunayGas National Co.已發債籌集12.5億元人民幣；私營銀行ForteBank JSC獲得一筆7.5億元人民幣的貸款，其文件中特別強調資金用途將「著重促進與中國的業務往來」。Shupletsov預計，KazMunayGas與國有的哈薩克發展銀行將成為「高頻發行者」。與此同時，中資銀行正引導中亞借款人選擇香港而非傳統的倫敦作為融資地。在香港發行既能加深與中國的金融聯繫、拓寬內地投資者渠道，也可同時獲得美元與離岸人民幣融資。去年，中國中信銀行等機構協助吉爾吉斯在國際資本市場發行首只美元主權債券，該筆在香港完成、募資7億美元的交易亦是中亞的首次。人民幣使用增多哈薩克主管經濟發展的副總理去年9月表示，該國計畫在未來三年發行至多20億美元的人民幣債券，以支持與中國之間不斷成長的貿易和投資往來。官方數據顯示，截至10月，哈薩克外債中人民幣的占比不足2%，而三分之二仍為美元計價；該國獲三大評級機構的投資級評級。中亞發展研究所聯合創始人、挪威國際事務研究所經濟學家Roman Vakulchuk稱：「資源型中亞自上世紀90年代起渴求經濟多元化卻進展有限，因此對中國支持張開雙臂。」官方數據顯示，中國與中亞國家貿易持續攀升，2025年突破1000億美元、創歷史新高。隨著普丁在烏克蘭的長期戰爭削弱俄羅斯投資影響力，中國已取代俄羅斯成為中亞最大貿易夥伴。TF International的Shupletsov稱：「中亞正在建設‘一帶一路’的中間走廊，基礎設施因此成為融資重點。近年來企業離岸人民幣收入顯著成長，尤以油氣與黃金出口商為甚。財務負責人不得不重配債務結構以匹配這一變化。」從地緣政治看，隨著川普政策加劇全球碎片化，習近平致力於爭取更多盟友，尤其是全球南方國家。中亞五國位於俄羅斯、中國、南亞與中東之間，是基礎設施與貿易的戰略走廊。原文標題Xi’s Central Asia Outreach Pays Off With a Fundraising Blitz--聯合報導 Yuliya Fedorinova、Kevin Dharmawan、Janice Huang、Pearl Liu、Tom Hall.(增加第二個小標題後四段的內容)More stories like this are available on bloomberg.com©2026 Bloomberg L.P.
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