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人行報告:全球高鴿 推升金融風險

2019-11-16 23:36經濟日報 記者李仲維/綜合報導

中國人民銀行在最新的貨幣政策季度報告中提出警告,全球央行啟動降息潮,造成全球金融脆弱性繼續累積,金融市場避險情緒有所上升。

這顯示大陸貨幣政策仍維持「以我為主」的基調,以國內的經濟形勢和物價走勢來進行預調微調,不貿然跟進全球央行的降息潮。

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這份「第3季中國貨幣政策執行報告」稱,今年第3季以來,美國聯準會已三次降息,停止縮表時間從2019年10月提前至8月,重啟正回購和短期國債購買。

歐洲央行9月會議下調存款便利利率10個基點至-0.50%,是自2016年以來首次降息,並宣布重啟資產購買計畫。

同時,日本、英國央行則維持現有寬鬆立場不變。包括澳洲、紐西蘭、印度、韓國、俄羅斯、土耳其在內將近40多家已開發和新興市場經濟體央行,2019年以來已因經濟增長動能減弱或為實現通膨目標而選擇降息。

人行在報告中指出,長期寬鬆的貨幣政策,助長全球金融脆弱性的累積,主要體現在三個方面。一是全球企業部門債務負擔加劇,脆弱性上升,企業部門高風險債務規模已占企業部門總債務的三分之一。

二是低利率的環境促使投資者增持高風險、低流動性的證券,導致更大的風險敞口。

三是新興市場經濟體外債比重較高,外債與出口之比已由全球金融危機時的100%升至當前的160%,部分經濟體的此一比例甚至高達300%以上,加劇新興市場經濟體債務風險。

人行提醒,在此背景下,風險因素可能導致避險情緒驟升衝擊金融體系穩定,並影響全球經濟增長。「低增長、低通膨、低利率」環境對各國貨幣政策調控構成挑戰,利率政策應對空間有限,繼續實施量化寬鬆等非常規貨幣政策的邊際效果可能也較為有限。應考慮加強政策配合,實施結構性改革,增強長期經濟增長的動能與韌性。

澳洲 俄羅斯 國債
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