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人行拚改革 拉抬潛在GDP

2019-05-18 23:14經濟日報 記者李仲維/綜合報導

人行
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大陸官方如何解讀當前的經濟增速?中國人民銀行(大陸央行)在最新貨幣政策報告指出,大陸潛在經濟增速近十年來有所下行,當前經濟實際增速與潛在增速相近;而未來大陸經濟潛在增速存在一些制約因素,要透過技術進步、體制機制改革提高生產率,拓展經濟潛在增速的空間。

不過人行仍評估,未來一段時期,大陸經濟保持平穩發展的有利因素較多。

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人行17日晚間發布的《2019年一季度貨幣政策執行報告》中,以專欄形式分析大陸經濟的潛在增速。

經濟潛在增速是指不引起通貨膨脹的情況下,經濟增長所能取得的可持續的最大增速。

經濟日報提供
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人行指出,初步估算,大陸潛在經濟增速近十年來有所下行,當前經濟實際增速與潛在增速相近,產出缺口接近為零,實體經濟供需基本平衡,失業率、通膨水準總體保持穩定。

人行分析,未來大陸經濟潛在增速存在一些制約因素,從勞動力來看,當前面臨人口老齡化問題,勞動人口數量基本見頂;從資本來看,大陸經濟增長從投資驅動為主向消費驅動為主轉換、經濟向輕型轉型、人口老齡化等因素,導致儲蓄率下降、資本邊際收益率降低,未來資本積累可能放緩。

人行在報告中直言,存貸款基準利率和市場化無風險利率並存這種「利率兩軌」的存在,影響貨幣政策的有效傳導。

人行表示,深化利率市場化改革目前的重點是推動貸款利率「兩軌合一」,重點是要進一步培育市場化貸款定價機制。這將有利於增強市場競爭,促使金融機構更準確進行風險定價,降低風險溢價,並進一步疏通貨幣市場利率向貸款利率的傳導,促進降低小微企業融資成本。

市場認為,利率並軌或將從貸款利率開始,由於人行在文中強調貸款基礎利率(LPR)的重要性,「已成為金融機構貸款利率定價的重要參考」,意味LPR可能成為與政策利率掛鉤的對象。

在下一階段貨幣政策走向上,人行也重提要把好貨幣供給總閘門。

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