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中國版QE啟動…就差一步

2018-07-20 01:28經濟日報 記者林則宏/綜合報導

中國人民銀行宣布動用中期借貸便利(MLF),以鼓勵金融機構購入低評級信用債。 本...
中國人民銀行宣布動用中期借貸便利(MLF),以鼓勵金融機構購入低評級信用債。 本報系資料庫

為緩和中小企業融資困境、化解信用風險,中國人民銀行(大陸央行)宣布動用中期借貸便利(MLF),以鼓勵金融機構購入低評級信用債。此舉被視為是大陸貨幣政策的一項重要信號,甚至有市場人士認為,這象徵人行距離啟動中國版QE僅「一步之遙」。

大陸財新網、21世紀經濟報導等多家媒體報導,人行已於近日通知系統性重要銀行,將額外給予MLF資金,用於支援貸款投放和信用債投資。

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具體內容為,對於信貸投放,銀行較月初報送貸款額度外的多增部分,給予1:1配MLF資金;並要求多增部分為普通貸款,不含票據和同業借款。對於新增信用債投資,AA+及以上債券的投資,1:1配MLF;AA+以下債券的投資,1:2配MLF,並要求必須為產業類信用債。

MLF是人行近年經常動用的貨幣政策工具,用以對金融機構釋放流動性。人行於6月1日宣布,擴大MLF擔保品範圍,新納入不低於AA級的小微企業、綠色和「三農」金融債券,AA+、AA級公司信用類債券,優質的小微企業貸款和綠色貸款。

財新網指出,此次對於新增信用債的投資,是人行通過MLF調節信用債市場流動性。一名資深債券市場人士認為,這相當於人行承認AA+以下信用債市場需要救助;甚至有市場人士認為,這意味著人行距離啟動中國版QE只有「一步之遙」。

報導並引述一名接近人行的消息人士說法稱,此舉是為了緩解信用債市場的信用緊縮。至於是否意味著將開啟中國版QE,就得看如何定義QE,畢竟目前中國還未降到零利率。

證券時報統計,今年截至7月18日,大陸已有28檔債券違約,涉及的債券餘額達人民幣289.27億元(約新台幣1,300億元)。違約債券中有七檔發行時的評級在AA+以上,甚至還有一檔為AAA級債券。

隨著違約事件一再發生,5月以來,大陸一級市場信用評級AA+以下的信用債發行已出現問題,二級市場更幾乎沒有流動性,AA+以下企業的債市融資基本陷入僵局。

21世紀經濟報導稱,人行甚至對銀行配置低評級信用債提出具體的額度要求:每個月人民幣30億元。

路透稱,分析人士認為,人行此舉意在進一步提升銀行放貸及投資信用債的積極性。上海一銀行交易人士認為,「實際操作上,不一定(為中低評級信用債)帶來多少配置,但是信號意味更強,估計市場情緒能帶起來一些。」

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