美伊停火日益脆弱美債市場敘事風向重回通膨及高利率維持更久

美國與伊朗之間日益脆弱的停火協議，正把債券市場的關注點重新拉回通膨，並強化利率將「在更高水準維持更久」的預期。路透

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2026/04/13 20:32:55

Bloomberg

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【彭博】-- 美國與伊朗之間日益脆弱的停火協議，正把債券市場的關注點重新拉回通膨，並強化利率將「在更高水準維持更久」的預期。在談判最終未能達成和平協議後，規模達31兆美元的美國國債市場投資者最為擔心的風險之一是：能源成本上升可能進一步推高本已偏高的物價壓力，從而推遲聯準會降息。品浩(Pimco)、Brandywine Global Investment Management以及Natixis North America的交易員和策略師正為殖利率將保持在高位做準備——不少人在通膨前景更為清晰之前，都不願對配置做出大幅調整。上周五公布的3月消費者價格指數(CPI)環比漲幅創下2022年以來最大。這推動10年期美債殖利率升至4.3%以上，並促使交易員削減對今年降息的押注。「市場的焦點確實又回到通膨上，」Natixis美國利率策略主管John Briggs表示。「就業市場充其量算是穩定，結構上也談不上很有活力，但眼下通膨才是當務之急。」這一變化凸顯市場敘事轉向之快：油價仍明顯高於衝突前水準，通膨變得更難忽視。