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基金經理人錢進東南亞 泰馬印尼股債受青睞

東南亞國家央行即將迎來一波降息循環。經濟學者預測印尼將在本周降息。 (歐新社)
東南亞國家央行即將迎來一波降息循環。經濟學者預測印尼將在本周降息。 (歐新社)

本文共757字

經濟日報 編譯吳孟真/綜合外電

全球基金經理人正大舉買進東南亞國家資產,這是由於市場對美國聯準會(Fed)和東南亞國家央行降息的預期,以及當地貨幣估值的吸引力,撐起對該地區市場超高投資報酬率的展望。

彭博資訊報導,許多基金管理人已在過去兩個月增持泰國、印尼和馬來西亞主權債部位,這三個月來也淨買進印尼、大馬和菲律賓股票。流入東南亞的資金,使當地貨幣本季表現領先新興市場,股市表現也輕易擊敗其他新興國家。

東南亞國家央行即將迎來一波降息循環。菲律賓已率先在8月降息,一些經濟學者也預測印尼將在本周跟進。東南亞國家的實質利率已來到歷史新高,為放寬政策製造額外空間。

目前印尼實質利率為4.1%,比五年平均高1.8個標準差,意味有大量空間可以降息。菲律賓的實質利率也比五年平均高1.5個標準差。這兩國在彭博調查的全球新興市場中,與印度和南韓同為利率水準最高的前四名。

貝萊德將利用9月出現的任何波動時機,買進菲律賓和印尼等國的亞洲新興市場債,押注當地央行和Fed的降息舉措,將推升這些國家的債券報酬率。

貝萊德亞洲基本面固定收益主管賽斯表示,看好菲、印兩國的中、長期債券,是因為這兩國央行有更多放寬政策的空間。他說,「這是亞洲固定收益的黃金年代,尤其新興亞洲市場」。若論股市,MSCI東協指數本季漲幅已達15%,同期MSCI新興市場指數則持平。

另一方面,東南亞國家的貨幣估值也呈現光明前景。彭博彙整數據顯示,東南亞國家貨幣的實質有效匯率(REER)比十年平均低1.8%,表示其貿易加權匯率過低。

同時間,拉美國家的實質有效匯率比五年平均高2.2%,而歐洲、中東和非洲國家貨幣匯率則高出4.8%,均顯示這些地區的貨幣估值過高。

最後,東南亞國家也受惠於國際間的「友岸外包」效應。由於投資人擔心11月美國大選前的美、中貿易摩擦,東南亞成為中國以外,吸引力日增的貿易對象。

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