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美國就業數據優於安撫投資人的效果沒有持續太久,日股9日早盤暴漲逾800點後,盤中又翻黑跌逾200點,單日震盪逾千點,反映投資人仍如驚弓之鳥,未來幾周所有美國就業與通膨數據都可能觸發市場的強烈反應。分析師也擔心,人民幣可能會是下個套利交易平倉潮的對象。
隨著日圓套利交易平倉潮趨緩,以及美國上周初領失業救濟金人數減幅甚於預期,緩和美國經濟硬著陸的疑慮,美股8日大漲,並帶動亞股9日盤初上攻,日經225指數一度漲840點,但午盤後又翻黑跌逾200點,延續近來猶如雲霄飛車的走勢。
彭博策略師指出,這反映全球金融市場過去兩周的暴起暴落,對信心的衝擊不只是小傷痕,未來幾周的所有美國就業和通膨數據,都可能引發市場的強烈反應,且漲跌可能都不會持續太久,投資人要準備迎接「震盪之夏」。
專家指出,投資人也正在關注下個套利交易平倉潮的對象。澳盛銀行(ANZ)亞洲研究部門主管吳坤8日認為,下個套利交易平倉對象可能是人民幣,市場正開始窺見跡象。離岸人民幣兌美元匯率近日大致持穩,但5日突然升破人民幣7.1元,升抵今年來新高;離岸人民幣兌美元9日盤中升值0.2%至人民幣7.1669元兌1美元。
吳坤認為,中國大陸對出口的仰賴可能帶來重大的匯市影響,亞洲最大的套利交易者就是出口商,特別是中國大陸出口業者,把資金放在美元的利率報酬率較高,隨著美國聯準會(Fed)預料最快將在9月降息,中國大陸出口商可能把資金撤出美元,從而造成部分亞洲貨幣的「重大波動」。
仲量聯行首席經濟學家龐溟指出,官方數據顯示中國大陸企業6月透過當地銀行持有的美元為2016年12月來最多,非中國大陸投資人對人民幣計價的債券投資上半年也增加近800億美元,增加金額為史上第二多, 原因包括美中利差與中國大陸成長減弱,但隨著美國可能降息、中國大陸經濟好轉,這種預期正在改變。
花旗6日也警告,人民幣值得關注,用於資助套利交易的離岸人民幣出現一些「部位憂慮」,因為最近「最受歡迎的(套利交易)來源貨幣」可能是美元對離岸人民幣組合,理由是美國前總統川普揚言對中國大陸加徵關稅,可能推升美元對離岸人民幣匯率,因此之前熱門的「川普交易」也包含離岸人民幣。
不過,人民幣和日圓仍有一些重大差異,首先是人民幣的全球流動性遠低於日圓,其次為人民幣對美元貶值不全然是經濟基本面使然,還有地緣政治因素,而且中國人民銀行(中國大陸央行)仍處於寬鬆模式,不像日本銀行(央行)是在升息。
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