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巴菲特股東信上說些什麼?重點搶先看

本文共1161字

經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電

「股神」巴菲特24日發表致波克夏公司股東信,信上重申「沒興趣買下或管理」西方石油(Occidental Petroleum),但表示會「無限期」繼續投資這家能源公司。截至去年底,波克夏已持有西方石油27.8%的股權。

巴菲特也在股東信上表示,他對波克夏旗下BNSF鐵路部門以及能源公用事業最近的表現感到失望,這兩項事 業都面臨營運逆境和棘手的監管大環境。

這位現年93歲的億萬富豪投資人在信上說:「波克夏基業長青。」他在信上詳述波克夏旗下事業與投資、大規模投資面臨的種種挑戰,並感性地向去年11月以99歲高齡逝世的長年老搭檔孟格(Charlie Munger)道別。

巴菲特在股東信上一開始就向孟格致敬,盛讚他是波克夏收購價值低估企業作風的「創建者」,並謙稱自己只是落實孟格願景的「總承包人」。

巴菲特寫道:「在實體世界,偉大的建築與他們的建築師密切相關,而那些灌水泥漿或安裝窗戶的人很快就被遺忘。波克夏已成為一家偉大的公司。雖然我長久來掌管建築團隊,但作為建築師的功勞永遠都是查理(孟格)的。」

信上重申巴菲特一些至理名言:強調耐心投資的價值、凸顯優秀管理團隊的特質,並且區分淨利與營業利益有何不同。

巴菲特信上也提到,波克夏如今規模龐大(市值大約9,000億美元),更難找到吸引人的大型投資標的。

他表示,希望波克夏表現得比美國一般企業「稍微好一點」,同時承擔較少風險。他指出,波克夏擁有龐大的現金餘額,以及能產生充沛獲利的事業,將使波克夏有能力挺住經濟景氣沉淪,屆時或許就會出現吸引人的投資機會,一如2008年金融海嘯時的情況。

巴菲特談到兩檔波克夏長期持股,即可口可樂和美國運通,其價值數十年來愈滾愈大。接著話鋒一轉,討論起波克夏在西方石油的持股,向西方石油執行長Vicki Hollub表達敬意,並讚揚美國的能源獨立。他宣稱波克夏將「無限期」繼續投資西方石油。

接下來,巴菲特描述波克夏在日本五大商社( 三菱、三井、住友、丸紅和伊藤忠)的投資。波克夏在2019年開始買進這五大商社的股票,如今持股比率都提高到9%上下。日本股市近來大漲讓波克夏受益良多,對這五檔持股的未實現報酬率平均約55%。

但巴菲特對波克夏鐵路部門BNSF以及波克夏能源(BHE)公用事業的表現表示失望。BNSF去年營業利益下滑14%,降到51億美元;BHE表現更糟,去年營業利益陡降40%至23億美元。巴菲特指出,在美國幾個州面臨監管法規挑戰,加上有必要投資抗氣候變遷的資本支出,正壓低投資報酬。

波克夏訂於5月4日在奧馬哈舉行年度股東大會。巴菲特在股東信上寫說,他將出席股東會,他的欽定接班人亞伯(Greg Abel)以及波克夏保險事業負責人詹恩(Ajit Jain)也將列席。

巴菲特在股東信上指出,從各方面來看,副董事長亞伯「準備好擔任明日的波克夏執行長」。

波克夏董事長巴菲特(左)在年度致股東信上讚美去年11月逝世的老搭檔孟格(右),並...
波克夏董事長巴菲特(左)在年度致股東信上讚美去年11月逝世的老搭檔孟格(右),並提醒投資人別聽信華爾街專家或理財顧問鼓勵頻頻交易的說法。圖為2019年檔案照。美聯社

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