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那指寫下2020年最佳單季表現 未考慮衰退風險似嫌樂觀

投資人並未理會美國前總統川普遭到起訴的可能影響,他因2016年總統大選前夕向一名前成人電影女星支付封口費而遭起訴。路透
投資人並未理會美國前總統川普遭到起訴的可能影響,他因2016年總統大選前夕向一名前成人電影女星支付封口費而遭起訴。路透

本文共965字

經濟日報 編譯劉忠勇/綜合外電

美國股市挺過3月意想不到的銀行倒閉狀況,周五在通膨指標降溫的鼓舞之下,連續三日上漲,反映投資人看好聯準會(Fed)升息可能進入尾聲。展望第2季,投資人擔心美股偏於樂觀,根本尚未反映經濟衰退的風險。 

標普500指數周五上漲1.4%,一周來漲幅擴大至3.5%,為去年11月來最佳單周表現;道瓊工業指數周五上漲415.12點,那斯達克綜合指數大漲1.7%。

台積電ADR周五隨費城半導體指數上漲,各漲0.6%和0.7%。台積電ADR第1季大漲24.9%,創下2020年第4季來最大單季漲幅;費半第1季漲27.6%,則是2020年第2季以來最佳表現。

總結第1季,標普上漲7%,道瓊漲0.4%,而那斯達克綜合指數大漲17%,寫下2020年第2季最佳的一季。

美國公債價格第1季也大漲。美國10年期公債殖利率周五由去年年底的3.826%跌至3.491%。2年期公債殖利率降至4.060%,創2008年以來最大單月跌幅。

華爾街再度咬定Fed最快會在今年下半年轉而降息,衍生性金融商品市場已表明,聯邦資金利率會在5月達到4.9%的頂點,然後到年底會回到4.4%。目前聯邦資金利率水準為4.75%至5%。

在降息的預期心理之下,許多去年被嚴重打壓的個股大舉反攻。輝達(Nvidia)第1季大漲90%,Meta和特斯拉各漲76%和68%。此外,不少投資人認為,地區性銀行若經營持續困難而導致銀行收緊放款,資金雄厚的大型科技股比較不受影響。

Global X ETF策略師克洛芙(Michelle Cluver)說:「我認為必須因市場利率走向而重新評價。」不過,她也認為,因銀行股危機看來已得到控制,Fed近期並沒有降息的迫切理由。

對部分市場人士來說,在不斷升息和金融情勢緊縮的環境之下,最大問題是美國經濟能否保持不墜。有人擔心 ,美股價位較歷史水準依然偏高,一旦美國經濟出現衰退,企業獲利勢將繼續下滑。

Fiduciary Trust投資長歐森說:「市場根本沒有反映經濟衰退的可能性。」對股市來說,「這意味著未來幾季可能會出現非常令人不快的驚奇。」

據路孚特(Refinitiv)調查,標普500指數成份股企業第1季獲利將比去年同期下降5%,第2季也會下滑3.9%。不過,據Ned Davis Research統計,在經濟衰退期間,企業獲利平均一年會下降24%。

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