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在美國聯準會（Fed）積極緊縮並收回流動性之際，美國1月的M2貨幣供給減幅為歷來最大，但未必代表Fed的緊縮工作已經完成。市場也認為，Fed今年可能還會再升息，且降息的機率已大幅下降。
巴隆金融周刊（Barron's）報導，Fed的升息和縮減資產負債表措施似乎正產生效果，通膨已從去年的高峰緩步回落，M2貨幣供給萎縮幅度也是歷來最大。
美國2月28日發布的數據顯示，1月M2貨幣供給比去年同期萎縮1.7%，為歷來最大年比減幅，且減幅甚於去年12月的1.12%，為歷來首見月比下滑。Fed在1959年開始發布M2數據。
曾任印度央行副總裁的紐約大學史登商學院經濟學教授阿查里亞（Viral Acharya）表示，M2貨幣供給下滑是個好跡象，也符合Fed處於緊縮政策循環的立場。
儘管如此，美國的M2貨幣供給量為21.27兆美元，仍比新冠疫情爆發前高出39%（將近6兆美元），目前的貨幣量已超越實質國內生產毛額（GDP）水準，換句話說，體系內的流動性水準依然大幅偏高，而太多資金追逐太少產品和服務，可能推升通膨。
花旗全球經濟學家索金（Robert Sockin）認為，不能太有信心認為Ｍ2貨幣供給月比下滑，就足以壓低通膨。阿查里亞也說，目前經濟狀態和1月通膨數據高於預期，暗示總需求和消費依然強勁，可能使Fed進一步升息。市場廣泛預期，Fed將在3月中再升息1碼。
事實上，市場也迅速調整對Fed今年政策轉向的預期，預估今年降息的機率已經大幅下降。市場預期美國利率會在7~9月左右達到5.42%的高峰，但對12月利率的預估只比高峰低約0.12個百分點。
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