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日本企業突然發現 日圓大貶的害處

本文共742字

經濟日報 編譯季晶晶/綜合外電

一般認為貨幣貶值有利出口,但即使對日本大型出口商來說,能源和原物料成本上漲的壓力,遠遠超過日幣走貶帶來的好處。

日商佳能發布上季財報的前幾天,日圓兌美元匯價貶到130以下,使該公司成為受惠者,不僅在日本製造的辦公裝置出口後變得更便宜,也提高了海外利潤。日本的其他大型出口商表現更佳,包括Sony、豐田和任天堂在內,獲利都創新高。但這些日企發現,日圓急貶到數十年來低點所帶來的幸運,很快就變成了威脅,因為此時恰逢俄烏戰爭引爆大宗商品價格飆升。

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根據金融時報,日本鋼鐵聯合會警告,日圓下跌「首次給日本製造商帶來風險」。優衣庫母公司迅銷(Fast Retailing)的執行長柳井正直言指出,各家公司必須進口原物料才能製造和銷售產品,「日圓疲軟沒有任何好處」。

在2008年全球金融危機導致日企吃足日圓強勢的苦頭後,日本的車廠和其他製造商已將生產遷到海外,以減少貨幣波動的曝險。根據內閣府數據,去年度,日本製造業海外生產的比率估計升達22%,高於2007年度的17%。

通膨是另一個問題。以豐田來說,原物料和物流成本「前所未見的」上漲,使止於2024年3月的財年度,營業利潤少掉1.45兆日圓,遠超過外匯帶來的1,950億日圓收益。

豐田有三分之一的汽車在日本生產,比率高於日產和本田的不到20%,受惠日圓走貶頗多,但分析師說,涉及到將更高的原物料成本轉嫁給消費者時,相對於全球競爭對手,豐田處在不利地位。

出口商通常會透過外匯避險來防範匯價波動,這意味他們不能因為日圓疲軟而立即調降出口價格。豐田供應商愛信的總裁吉田盛隆抱怨,匯價波動劇烈,使得因應更為棘手。日圓兌美元匯價由3月初的114大跌到4月底的130。

另外,就算日本出口商有人受惠,但因俄烏戰爭帶來不確定性,他們也不敢進行資本投資以擴大生產。

日本企業發現,日圓貶值對他們來說不見得是好消息。路透
日本企業發現,日圓貶值對他們來說不見得是好消息。路透

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