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金融時報:全球通膨但亞洲例外 因疫情處理不同調

本文共990字

經濟日報 編譯季晶晶/綜合外電

美國和英國通膨嚴重,整體物價指數分別上漲6%和4%,引發各界擔心央行可能犯錯、導致1970年代停滯性通膨捲土重來。但在亞洲大部分地區,物價上漲受到抑制。他們之間的分歧為今後的經濟政策提供經驗教訓。

中國大陸的消費者物價較一年前上漲1.5%;日本通膨率一如既往大約是零;在澳洲,整體通膨率大約是3%,但基礎通膨率2.1%已接近央行目標區間的下限。亞洲僅有斯里蘭卡和巴基斯坦的通膨率超過5%。所以,從東京、北京或雅加達的角度看,通膨激升並非全球現象。

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金融時報報導,亞洲通膨溫和的原因是:疫情處理優於其他地區,或者完全避免強制封鎖(南韓),或者封鎖範圍和持續時間有限(大陸和台灣),或推遲到2021年有疫苗可用時(紐西蘭)。

在經濟需求面上,相較於歐美進入封鎖又解封,亞洲的消費較少劇烈波動。沒被鎖在家裡,就不需要買跑步機、新電視機,或買木材改裝後院。如果能定期理髮、看牙醫和小友小酌,就沒必要在經濟重啟時趕著預約美髮師、牙醫和附近的餐廳酒吧。

消費需求波動小意味供應壓力小。疫情也表明亞洲主導全球製造業的優勢。此區製造全球大部分產品,很容易保持供應充足。

根據凱投宏觀經濟學家Gareth Leather和Mark Williams,將一個貨櫃從中國大陸運到歐洲的費用自疫情來襲已上漲4倍,亞洲區內運輸成本則僅翻漲1倍。疫情迫使工廠關閉時,亞洲公司較容易另找替代供應商,意味供應少受干擾。在汽車業,南韓和中國大陸可確保國內製造商優先取得稀有半導體。美國汽車的價格通膨率高達兩位數,東亞的車價則幾乎沒漲價。

美國和亞洲的勞工供應也有重大差異。疫情來襲時,美國有許多勞工被資遣、辭職回家照顧因學校關閉受影響的小孩,或選擇離職以免染病,結果對勞動力供應造成了持久的打擊,從而推升英美薪資,這是通膨的一大成因。亞洲避免封鎖或補貼工資留人,沒出現類似的薪資上漲現象。

毋需擔心通膨,亞洲各國央行因此專心促進復甦。紐西蘭和南韓等國升息,或者是因為經濟已充分就業、現在要擔心過熱,或者因為擔心金融穩定性。澳洲央行說預期2022年不會升息,日本銀行(央行)也不預期可預見的未來會升息。

對歐美各國央行而言,亞洲經驗加深了高通膨起因於疫情造成的干擾破壞。雖然干擾應會減弱,但西方央行不像亞洲央行一樣樂觀:若工資加速上漲,通膨壓力將持續存在。處理疫情有各種不同的選擇,會產生許多後果,現在看得很清楚,是那些造成了通膨。

金融時報指出,全球通膨唯亞洲例外,是因為疫情處理作法不同。歐新社
金融時報指出,全球通膨唯亞洲例外,是因為疫情處理作法不同。歐新社

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