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巴隆秋季展望報告:美股不再隨便買隨便漲

提要

巴隆秋季展望報告 考量Fed將縮減QE、疫情補貼近尾聲 建議投資兼具價值與成長股 喊進金融、科技股

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美股示意圖。(路透)

本文共971字

經濟日報 編譯陳家齊/綜合外電

巴隆周刊(Barron's)發布秋季市場展望報告指出,策略師預期,隨著聯準會(Fed)可能開始減少購債、美國聯邦政府的疫情補貼陸續收尾、加上企業可能遭到增稅,今秋的美股不再是「隨便買隨便漲」,建議投資組合應兼具價值股與成長股的平衡性,建議買入金融股、獲利前景穩定的科技股、能源等原物料產業類股。

巴隆訪調的市場策略師與投資長預估,標普500指數今年底的目標價為4,585點,只比目前的4,536點微幅上漲,明年的漲幅也將大幅縮小至6%,估漲至4,800點。Delta變種病毒疫情的衝擊可能不大,僅局限在旅遊與電影院等類股。

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目前美股以未來一年獲利預估的本益比為21倍,分析師認為已偏高。美國消費者物價指數(CPI)年增率已在6、7月突破5%,聯準會(Fed)雖認為是暫時現象,但已無法完全忽略通膨,可能需要減少經濟刺激行動。聯準會若開始減少每月1,200億美元的購債規模,將抬高市場利率,投資人可能放棄已經很貴的美股,轉投較保險的公債。

策略師認為,美國10年期公債殖利率將是觀察重點,若未漲破2%,美股本益比可望大致維持在近20倍的水準;但若漲破2%、甚至漲至2.25%,美股本益比可能面臨大幅下修的壓力。10年期公債殖利率現今仍在1.3%的低點,分析師預估年底可能漲到1.65%,仍低於3月的1.75%。

分析師推薦銀行等金融類股,一方面是金融股的本益比相對較低,目前通常只在10倍上下,另一方面為利率上升有助推升銀行獲利。

聯準會的「資金大放水」以及美國聯邦政府的疫情補貼,是促成標普500指數今年來大漲20%的關鍵推力,如今聯邦政府加發的每月300美元失業救濟6日到期,勢將衝擊占美國經濟70%的消費支出,國會審議中的大規模基建計畫可能無法彌補消費缺口,成為企業獲利的負面訊號。

策略師認為,拜登政府提議調高個人所得稅與企業稅,讓企業獲利承受壓力,但幅度可能不大,應是一次性衝擊。分析師預估,企業稅可能從2018年至今的21%調高至25%,低於拜登提議的28%。這種漲稅幅度預估使標普500企業明年獲利降低約5%,股市可能面臨相同幅度的修正。



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