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疫情與貨幣政策不確定性升溫 資金流出美國股票型資產

2021-07-27 09:03經濟日報 記者王皓正/即時報導
基礎建設
  • 彭博
  • ETF

變種病毒擴散導致部分地區疫情升溫,一度引發全球股市震盪,所幸住院及死亡人數並未顯著惡化,加上企業財報利多頻傳,科技股引領美股再創歷史新高,全球股市上漲。依據彭博資訊統計,截至2021年7月23日過去一週ETF資金淨流量顯示,整體股票型ETF近週資金小幅淨流出6.6億美元,主要淨流出美國及中國股市51億及18.5億美元,拉美及東歐股市亦有0.3億及0.02億美元小幅淨流出,反觀全球、歐洲、日本、新興市場及亞太股市則分別有27.8億、8.3億、8.2億、6.1億及1.2億美元的淨流入。

富蘭克林證券投顧分析,變種病毒威脅擾動金融市場,所幸美股回測季線支撐後隨即反彈並再創新高,展現多頭氣盛。未來一週美股超級財報週,根據Factset統計,已有24%的史坦普500大企業公布財報,獲利及營收優於預期比例分別為88%及86%、高於五年平均,第2季獲利預估成長74.2%,將創下2009年第四季以來最大增幅,若財報及財測持續交出亮麗成績單,有助美股多頭續航。

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此外,根據彭博資訊對51位經濟學家調查,75%受訪者預估8/26-8/28 Jackson Hole年會或9/21-9/22會議釋出縮減購債訊號,近五成預估12月會議正式宣布,71%預估2022年初開始縮減購債,2023年及2024年將分別升息兩碼及三碼。

短線面臨變種病毒威脅、鄭州水災恐加劇供應鏈斷鏈和通膨風險、以及聯準會政策可能轉向等不確定性,需待變數釐清並重新校準資產的評價水準,擔心短線波動者可增持波灣債券及美國平衡型基金,爭取收益並降低投組波動,股市中長期多頭格局不變,已進場者續抱,空手者可趁震盪時分批加碼+定期定額策略,首選美國及新興亞洲雙主流,並可依照個人風險屬性留意單一產業布局機會,網羅政策作多、創新成長及景氣復甦下的投資利基。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森‧柯堤斯認為,對科技產業的長期前景看法樂觀,科技為結構及週期性成長的領域,結構成長來自數位轉型長期趨勢的支持,週期性成長來自於企業及消費者在前景改善時將提高科技支出,也受惠於基礎建設支出提升的趨勢。在應用軟體、半導體及系統軟體領域找到許多高品質且可從數位轉型趨勢受益的個股投資機會。

美盛凱利基礎建設價值基金經理人尼克.蘭利表示,我們聚焦於上市的基礎建設公司,包含水電瓦斯等受管制資產,也包含跟景氣相關性高的使用者付費資產,例如鐵路、機場、付費道路及通訊塔。對我們來說,一家公司是否具有投資吸引力取決於三大要素,包括是否擁有長期可預測的現金流量、該公司提供的服務屬於必要服務(需求彈性低)、以及對於景氣循環及金融市場波動的敏感度較低。

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