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高通回歸添三大隱憂 外資開聯發科降評第一槍 10:34

19大類股只有電子股下跌 分析師即時解析盤勢 10:11

小摩:陸股有不祥之兆 看這個數據就知道

2021-04-16 23:33經濟日報 編譯林奇賢/綜合外電

摩根大通(小摩)分析師團隊指出,對中國大陸的金融市場而言,資金流動的趨勢、人民幣對美元貶值的情況、陸股表現不佳等因素,流露一些不祥預兆,令人疑心陸股是否將步上2015、2018年的後塵,爆發股災。

巴隆周刊(Barron's)報導,以Nikolaos Panigirtzoglou為首的小摩分析師說,大陸股、債市長期以來持續吸引資金流入,但此趨勢近來已有放緩的跡象。大陸境內債市3月的淨流入資金規模由正轉負,儘管還不算多,但一反1、2月強勁流入的趨勢。在此同時,人民幣貶值幅度仍相對溫和,過去三個月來,人民幣兌美元匯率下滑約0.75%。

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不過,小摩說,人民幣匯率相對穩定,卻可能在實際去風險化過程中,帶來一定的脆弱性,尤其是資金流入速度持續放緩的同時,資金還持續流出。

這一切發生在陸股表現嚴重落後其他主要市場的大環境之下。自2月中以來,MSCI中國指數的表現,就落後MSCI新興市場指數約9個百分點。上證綜合指數今年來則下跌逾2%。

小摩表示,當前大陸股市的疲軟,似乎更多是受投機風潮所影響,而這與2018年的景況類似。當年,上證綜合指數在12個月內累計下挫近25%。

2015、2018、2020年大陸金融市場大跌的情況,都是跟著全球風險市場更廣泛的修正而來。

衡量機構投資人憂心程度的一個關鍵方法,是看避險需求。標普500指數買賣權的未平倉比率(PCR),便反映了市場的情緒,因為這是全球流動性最大的指數期權市場。

小摩指出,該數值在今年伊始就處於偏高的水準,類似於2015年、2018年、2020年的情況。因此,期權投資人在這幾年一開始就感到憂心,實屬合理。

小摩表示,目前已有跡象顯示,資金開始流出中國大陸。    美聯社
小摩表示,目前已有跡象顯示,資金開始流出中國大陸。 美聯社

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