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外資撤離 新興市場憂退場風暴

2021-03-07 00:54經濟日報 編譯任中原/綜合外電

美債殖利率飆升效應,資金流出新興股債市。 (路透)
美債殖利率飆升效應,資金流出新興股債市。 (路透)

外資開始撤出新興股市及債市;據國際金融協會(IFF)數據顯示,前周外資在新興股市展現五個月來首次淨賣超,上周外資又淨流出新興債市,主因美國公債殖利率大幅上升,令投資人擔憂「退場風暴」再現。

IIF追蹤30個新興經濟體的外資流向,發現今年元月時外資淨流入新興市場共達200億美元,2月時平均每日淨流入3.25億美元,上周已逆轉為每日淨流出約2.9億美元。

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IIF首席經濟學者布魯克斯表示,外資已從新興市場淨流出;去年11月新冠肺炎疫苗問世後開始的「蜜月期」已經結束,「我們正進入2013年退場風暴重演的情境」。他預料,除非聯準會(Fed)出手壓制殖利率,否則未來幾周外資仍將繼續撤出新興資產。

新興市場資產的報酬率通常比已開發市場高;然而當已開發市場殖利率上升時,新興資產的吸引力便下降。美國10年期公債殖利率5日一度升破1.6%,遠高於今年初時的0.9%。高盛預測到今年底時,10年期殖利率將上升到1.9%,其他已開發市場的殖利率也將同步上升。

HSBC全球匯市研究主管麥期爾也表示,「我們擔心新興貨幣會出現風暴,且美國公債劇烈變動必然會產生負面影響,尤其是對一些高殖利率貨幣」。但他也強調,由於一些新興市場的外部收支已經改善,因此雖不能完全免受美債殖利率升高的衝擊,但不致發生2013年一般的「退場風暴」。

新興資產價格也承受壓力。MSCI新興股市指數以美元計算,已比一個多月前的高點跌7%。摩根大通編製的全球EMBI債市指數顯示,新興債券的總價值已比去年底時縮水近4%。

EPFR機構的數據也顯示新興市場氛圍已經丕變。在上周三(3日)截止的一周內,美元、歐元及日圓計價的新興債市基金出現去年3月底以來最大的單周淨流出;不過外資進出新興貨幣債券基金的金額大致持平,新興股市基金續有資金淨流入。

美國銀行專家也指出,預料美國殖利率仍將處於高檔,因此對新興資產持審慎態度。

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