美股恐慌指標現警訊！VIX指數遲遲不降
過去一個世紀以來僅見的全球大流行疾病新冠肺炎，導致人心惶惶；儘管多國股市在疫情中逆勢攀上紀錄高點，且投機者的風險胃納大增，但疫情帶來的恐慌症開始蔓延至金融市場。
金融市場一片狂喜之際，有「美股恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所（CBOE）波動率指數（VIX），卻居高不下，與股市的漲勢明顯分歧。VIX自去年2月以來不曾低於20，美股27日盤前大漲逾9%，來到25.14點，比過去10年的平均值高約8點。
宏觀風險顧問公司（Macro Risk Advisors）的科納特（Dean Curnutt）表示，VIX目前的表現「與眾不同」；在板塊輪動降低個股之間的關聯性，以及市場風險胃納擴大之際，華爾街策略師原本預測VIX會下滑；也因此，VIX為何為維持在目前的水準，並不容易解釋；彭博資訊分析師則指出，以下四大因素，或可提供一些依據：
●餘波盪漾
以歷史紀錄來看，新冠疫情引發的波動性，需要一段時間才能平息；例如，全球金融危機後，VIX耗時15個月才回到正常水準；這回新冠肺炎導致股市崩盤，讓VIX站上紀錄高點至今，只有10個月。
●科技股作祟
一些分析師認為，科技股在美股標普500指數的權重不斷升高，是VIX降不下來的原因之一；投資人大量搶進科技股，一旦市場情緒反轉時，可能引發強大賣壓，波動率大增。
●買入選擇權
買入選擇權（call-option）火熱，讓相關股票的波動性大幅升高，也是VIX指數維持在高點的原因。賣出這些選擇權的交易員，可能買進隱含波動率選擇權來避險，推升VIX。
●沒人做空波動性
隱含波動率隨選擇權的供需而波動，但疫情爆發後供給大減，賣壓較低；也因此，導致VIX升高的主要因素是技術面，而非疫情趨動的景氣循環；分析師指出，VIX空頭去年3月受到重創，目前沒人想賣。
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