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五大理由 美國中小型股漲勢方興未艾

2020-11-26 16:54經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電

分析師預期,資金持續輪動到小型股,小型股漲勢方興未艾。 美聯社
分析師預期,資金持續輪動到小型股,小型股漲勢方興未艾。 美聯社

美國中小型股近來漲勢如虹,羅素2000指數11月迄今已大漲逾19%,漲幅超越標普500指數同時期的10%。

MarketWatch報導,股票分析師預期,羅素2000指數11月表現大放異彩之後,儘管短線有可能出現疲態,基於下列五個理由,未來一年還有進一步上漲空間:

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一,大環境有利中、小型公司

美國推出規模空前的貨幣與財政刺激,一旦新冠肺炎疫情消退,經濟可望快速成長、物價隨之上揚。這種環境對中、小型股最理想。中型股指的是市值20億至100億美元的公司,小型股市值界定在3億至20億美元。

這是因為,比起大型企業,中、小型公司營運上更短小精悍,一旦物價上漲,更大部分的營收變成實賺的盈餘。

二,眾多投資人還裹足不前

近年來小型股表現很差,以致眾多投資人至今仍嫌棄股價低廉的小型股,寧可花大錢買進大型股。

目前看貶小型股的人居多,但Leuthold Group市場策略師Jim Paulsen預期,隨著資金持續輪動到小型股,「會有愈來愈多人加碼買進」,帶動小型股行情水漲船高。

三,股價相對便宜

標普600小型股指數自10月底來已上漲近8%,標普500指數同時期只漲1.5%。

與此同時,標普500的預期盈餘成長17%,增幅不如標普400中型股的35%和標普600小型股的57%。

Yardeni Research分析師Ed Yardeni說,截至11月24日止,標普500數大型股預期本益比為22倍,高於標普400中型股的19.7和標普600小型股的19.9。

簡單說,中小型股後市上漲潛力比大型股強。

四,小型股海外布局較不明顯

有些投資人嫌棄中小型股,因為這些公司主要市場在國內,觸角未伸向成長更快速的國際市場。

但事實上,小型公司對國際成長的參與度可能超越眾人想像。一家投資公司估計,海外市場占這些公司的盈餘比重可達20%。Paulsen認為實際比率可能更高,因為許多小型股供貨給美國大企業,而這些大企業海外事業龐大,「一旦海外景氣回升,小型公司生意也會明顯增加」。

五,市場廣度將持續擴大

在輝瑞等公司研發的新冠疫苗陸續傳出好消息的激勵下,更多類股參與美股漲勢,使市場廣度隨之擴增。

Yardeni指出,這說明為什麼最近美國中、小型股漲幅比大型股出色。他說:「這些市場落後股,現在都搖身變成領漲股。」

Yardeni認為,這股趨勢方興未艾,未來六個月期間,隨著疫苗推出,市場廣度會持續擴大,有利中、小型股與價值型股票。

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