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市場預測拜登當選機率高 花旗:市場短空長多

2020-10-20 17:32聯合報 記者戴瑞瑤/台北即時報導

美國總統大選剩下不到半個月,成為各外銀近期在發布第四季投資展望時的重點。花旗銀行今公布第四季投資展望,針對美國總統大選,花旗銀表示,若川普連任對市場是短多但長期不確定性高;若拜登當選則是短空長多。

花旗銀行台灣區財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞表示,11月3日即將舉行的美國總統大選,為第四季經濟局勢埋下變數,本次選舉面臨疫情、經濟衰退等因素,加上共和黨及民主黨兩黨政策方向截然不同,增添大選變數。市場預估,越接近總統大選,民調及相關政見,對市場波動性預期都會加劇,因此,在大選底定前市場難免面臨震盪走勢。

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曾慶瑞指出,從1952年以來美國總統選舉前後,S&P500表現來看,現任總統連任可強化市場信心,延續之前的施政措施及兌現競選承諾,股市會有較好的表現。若由新候選人接任新總統,受到施政團隊人事更迭及新手上任,短期間股市較容易有波動發生。

曾慶瑞表示,最近市場預測拜登當選機率高,最近美股震盪多少也反映出拜登民調高的可能性,但其實不到最後一刻誰也不知道,即便民主黨當選,對於中國的態度不會有180度轉變,雖不會完全對中國脫鉤,但拜登仍有一些壓力在,美國對中國的政策很清楚,只要對美國有威脅一定會有措施。

從對市場影響來看,曾慶瑞表示,若川普連任,固然可強化市場信心,但在去除大選壓力後,無法預知川普的舉動,整體短多但長期不確定性高;若拜登當選,儘管其加稅政策將衝擊市場信心,但在支持自由貿易及對外較和緩的態度,有助於企業開展業務,整體是短空長多。

但曾慶瑞提醒,最怕是短期選不出新任總統,若兩方差距僅1%或2%可能會有爭議,屆時市場短期會陷入波動,投資人如果擔憂,可以適度配置黃金避險,但不論誰當選,美國兩黨對企業支持與紓困放案大方向不會變,市場短期修正是好事情,有利投資人在低檔區作適度配置。

針對黃金,曾慶瑞也表示,中長期來說明年黃金是正面看待,明年有機會往2200美元走,低檔預估在1750美元至1850美元之間,預估黃金長期有機會挑戰新高,市場零利率成常態,相對而言黃金劣勢不再,央行現在大舉印鈔票,市場這麼多資金要尋找有限的標的物,黃金就是這樣的標的物。假設市場波動性增加,特別是美中貿易戰,選舉完後新總統對中國談判態度也會是因素;另進入冬天到明年初疫情再保發也是因素,這兩因素會是金價短期間往上漲的主要原因,大方向黃金價格看好,資產配置角度而言可配置約5%至8%。

匯率部分,由於市場擔憂美國大選風險,導致美元進一步疲弱,建議進一步將美元分散配置到歐元或是英鎊,近期美元不會馬上反彈,大概92到94之間做整理,選舉前應該不至於有太大波動。

債市方面,受到低利率環境影響,債券殖利率已缺乏吸引力,例如美國公債殖利率已降至0.2%,就資產類別而言,建議減少全球固定收益的比重,但新興市場債市與高收益債券由於殖利率較高,市場游資(Hot Money)充沛且較不易受到利率變化影響,可適度增加配置。

曾慶瑞提醒,除美大選是第四季變數外,疫情在秋冬再爆發也是變數,目前全球已經超過3500萬人染疫、100萬人死亡,儘管各國相繼採取防疫措施,疫情並未出現緩和跡象,尤其時序進入秋冬流感好發季節,更為疫情增添變數,至於各國引頸期盼的Covid-19疫苗,陸續進入第三期臨床試驗階段,預計最快明年上半年才能正式推出。

花旗銀行台灣區財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞今說明花旗銀第4季投資展望。記者戴瑞...
花旗銀行台灣區財富策劃諮詢部資深副總裁曾慶瑞今說明花旗銀第4季投資展望。記者戴瑞瑤/攝影。

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