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法興:美大選若是這種結局 美股漲得最高

2020-09-23 23:37經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電

眾所周知,美國總統川普與眾議院議長裴洛西即使未到「水火不容」的地步,也絕不是「好搭檔」,但法國興業銀行(Société Générale)策略師團隊分析11月大選五種可能的結果後認定,川普掌白宮和裴洛西掌眾院—也就是維持現狀—對美股卻是最佳組合。

財經網站MarketWatch報導,法興一項跨資產研究報告檢視11月美國大選的五種可能的結果,並分析每一種情況對市場的影響。結果發現:

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一,最可能的結果是:民主黨大獲全勝,同時拿下白宮與參、眾兩院。他們估計這種情況發生的機率有32%。

二,可能性次高的結果是:民主黨籍候選人拜登當選下任美國總統,共和黨保有參議院控制權。法興估計這種情況發生機率為30%。

三,川普連任成功,且共和黨掌參院、民主黨控制眾院的機率,估計有20%。

四,川普勝選,且民主黨控制參、眾兩院,機率估為16%。

五,共和黨橫掃白宮和國會兩院,機率只有2%。

法興在報告中指出,不論是誰勝選,未來兩年,美國貨幣政策都會維持寬鬆,公共債務貨幣化和美中關係緊繃的趨勢也不會改變。無論下任美國總統是川普還是拜登,美國政策都會聚焦於把受疫情重創的經濟拉回成長軌道。

最主要的差別在於稅務政策。拜登表示會提高企業稅,並考慮對所得超過40萬美元的人士提高所得稅。法興分析師認為,拜登不至於逆轉川普實施的關稅,但認為會避免祭出新的關稅。拜登政府也可望強化俗稱「歐記健保」的「患者保護與平價醫療法案」(PPACA) ,而川普若贏得第二任,設法推翻「歐記健保」的努力仍會受阻。

拜登若當選,會更設法與其他先進國家協調出某種「可廣泛、平順落實的數位稅」,這可能對全球科技業構成壓力,進而拖累美國股市。這可能意味資產配置進一步跳脫美元資產、轉進綠色投資和歐洲股票。若民主黨大獲全勝,「聯邦政府層級將推動從磚頭到晶片、規模1.3兆美元的基礎建設計畫;州政府將擴大干預(包括對企業買回庫藏股、對大型科技公司的監管),加上調高企業稅提案,都將加速落實」。

若是川普連任成功,則「美國優先」政策將延續下去,但若是沒有共和黨通吃參、眾兩院的配合,川普將難以推動進一步減稅計畫。美中衝突可能持續,但可能不再那麼聚焦關稅,而是更強調香港、股市、科技議題。如果民主黨拿下眾院,有助於抗衡參議院共和黨人縮緊財政的企圖。在川普主政的情況下,法興偏好價值型股票、資產負債表強的中型股、以及日本股票,更甚於成長型股票和中國大陸股票。

法興預測,若是川普政府繼續掌權且民主黨續掌眾院,2022年底美股標普500指數的落點可望是上述五種情況當中最高的,可望比拜登入主白宮且民主黨控制兩院的情況(在這種情況下標普2022年底估計可漲到3,500點 )還要高出14%。

但若選舉結果備受挑戰,可能導致美股拉回修正,幅度可達10%至15%。那麼,持有美國抗通膨公債(TIPS)、黃金和利率波動商品,可能提供有效的投資組合保護。不過,待一切塵埃落定,逢低買進股票的機會可望浮現,反映投資人注意力開始轉向下一波經濟景氣循環初升段,也基於「別無選擇」的理由。

拜登vs.川普,誰當選下任美國總統對美股最有利?法興檢視五種可能的情況。美聯社
拜登vs.川普,誰當選下任美國總統對美股最有利?法興檢視五種可能的情況。美聯社

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